Глибокий аналіз Raydium AMM: інновації та перспективи провідного DEX на Solana до 2026 року

До 14 січня 2026 року ціна нативного токена Raydium RAY становила 1,23 долара США, за останні 24 години зросла приблизно на 4,57%.

Як основа ліквідності екосистеми Solana, Raydium довгий час обробляє понад 60% загального обсягу DEX цієї мережі.

01 Raydium: основа ліквідності екосистеми Solana

Raydium не є першою децентралізованою біржею на Solana, але вона стала першою інновацією, яка поєднала автоматизованого маркет-мейкера з глибиною ордербука.

У 2021 році, при запуску, Raydium застосувала гібридну модель, яка дозволяла її пулу ліквідності автоматично надавати ліквідність Serum — основному централізованому ордербуку Solana.

Ця конструкція означає, що пул ліквідності Raydium може одночасно обслуговувати власний AMM обмін та трейдерів у всій екосистемі ордербука, забезпечуючи спільну ліквідність та підвищуючи капітальну ефективність.

02 Технічні інновації: гібридний AMM та фібоначчі розподіл

Ключова технічна інновація Raydium — це її гібридна модель AMM та інтеграція з OpenBook.

На відміну від традиційних AMM, таких як Uniswap, пул Raydium може не лише здійснювати просте постійне множення, але й за допомогою програмних стратегій «зберігати» ліквідність у ордербуку OpenBook.

Одним із найтонших рішень є фібоначчі розподіл ліквідності. Цей механізм використовує послідовність Фібоначчі для стратегічного розміщення лімітних ордерів у ордербуку.

Наприклад, розміщення дрібних ордерів поблизу поточної ціни для зменшення прослизання, а великих ордерів на відстані за фібоначчі-пропорціями (наприклад, 23,6%, 38,2%) для забезпечення глибини ринку та поглинання великих торгових імпульсів.

03 Еволюція ринку та сучасний стан

Розвиток Raydium тісно пов’язаний з екосистемою Solana, особливо з підйомом і падінням мем-криптовалют. У 2023–2024 роках Solana стала центром популярності мем-коінів, а зростання платформи Pump.fun кардинально змінило правила гри.

Ця платформа уклала партнерство з Raydium, встановивши правило, що всі токени, випущені на Pump.fun, після досягнення ринкової капіталізації у 69 000 доларів США автоматично створюють пул ліквідності на Raydium із початковою ліквідністю у 12 000 доларів.

Це співробітництво дозволило Raydium залучити величезну кількість нових токенів ліквідності. За статистикою, у пікові періоди понад 90% токенів Pump.fun торгувалися саме на Raydium.

Однак ринок постійно змінюється. У березні 2025 року Pump.fun запустила власний AMM — PumpSwap, який перенаправив зрілі токени на свою платформу. Це безпосередньо зменшило торговий обсяг і доходи Raydium.

04 Конкуренція та виклики: зростання активних маркет-мейкерів

Зараз ринок DEX на Solana переживає глибоку зміну парадигми. Активні маркет-мейкери, такі як HumidiFi, SolFi, швидко зростають.

Ці AMM вже не залежать від пасивних постачальників ліквідності, а самі протоколи виконують роль маркет-мейкерів, використовуючи оракул для отримання цін із головних бірж у реальному часі та активно оновлюючи цінові пропозиції.

Такий підхід особливо ефективний для пар SOL/USDC, SOL/USDT та інших високоліквідних активів, забезпечуючи менший спред і нижче прослизання. На сьогодні активні маркет-мейкери вже займають понад 50% обсягу спотових торгів на Solana.

Аналіз ринку показує, що майбутній устрій буде зосереджений на спеціалізації: активні маркет-мейкери керуватимуть торгівлею високоліквідних активів, тоді як традиційні AMM, такі як Raydium, зосереджуватимуться на довгому хвості активів і випуску токенів.

05 RAY: економічна модель та недавні показники

RAY — це нативний функціональний токен протоколу Raydium, з загальним обсягом у 5,55 мільярдів. Його застосування включає голосування у управлінні, стейкінг для отримання доходу та інструмент для захоплення вартості протоколу.

За даними платформи Gate, у вересні 2021 року RAY досяг історичного максимуму у 16,93 долара США, але згодом, через корекцію ринку, у кінці 2022 року опустився до 0,13 долара.

Останнім часом ціна RAY демонструє відновлення. За даними на 14 січня 2026 року, її ціна становила 1,2289 долара. За останній місяць ціна зросла з приблизно 0,97 долара.

Модель токена передбачає постійний дефляційний механізм: 0,03% торгових комісій протоколу спрямовуються на викуп і знищення RAY. Водночас, власники можуть стейкати RAY, щоб отримувати частку доходу протоколу, з поточним річним доходом близько 4,45%.

14 січня 2026 року основні дані RAY

• Поточна ціна: станом на 14 січня 2026 року — 1,23 долара, за 24 години зростання 4,57%.
• Ринкова капіталізація та обіг: приблизно 3,287 мільярдів доларів США, обіг у 2,686 мільярдів токенів.
• Активність торгів: за останні 24 години обсяг перевищив 45,78 мільйонів доларів, що свідчить про хорошу активність ринку.
• Ціновий діапазон: у цей день ціна коливалася між 1,16 та 1,25 долара.

Майбутні перспективи

У контексті жорсткої конкуренції на ринку DEX шлях Raydium вже визначений: закріпитися як головний портал для довгого хвоста активів і інноваційних запусків токенів на Solana.

Станом на 14 січня ціна RAY стабільна вище 1,23 долара, а обсяг торгів за день залишається активним. З відкриттям торгів на таких великих платформах, як Coinbase, ринок RAY розширюється з внутрішньо-ланцюгової екосистеми до глобального криптовалютного простору.