Російське регулювання криптовалют: від особливого нагляду до повсякденного життя

Російський комітет з фінансового ринку Державної думи Анатолій Аксаков нещодавно оголосив, що проект закону, спрямований на «відокремлення криптовалют від спеціального фінансового регулювання», вже готовий і планується його детально обговорити на найближчому весняному засіданні.

Основна мета цього закону — зробити криптовалюти звичайним явищем у повсякденному житті громадян Росії, а не вважати їх фінансовими продуктами, що потребують особливого регулювання.

01 Основи закону: від спеціального регулювання до повсякденного життя

Регулювання криптовалют у Росії набуває історичного повороту. За словами голови Комітету з фінансового ринку Державної думи Анатолія Аксакова, вже завершено підготовку ключового законопроекту, який має скасувати особливе фінансове регулювання криптовалют.

Цей законопроект перетворює криптовалюти з «об’єктів особливого регулювання» у «звичайне явище у житті», що означає кардинальні зміни у правовому статусі цифрових активів у Росії.

За словами Аксакова, цей закон дозволить професійним учасникам фінансового ринку без обмежень використовувати криптовалюти. Непрофесійні інвестори також отримають доступ, хоча й з певними обмеженнями.

Цей законодавець підкреслив, що у майбутньому мешканці Росії зможуть використовувати цифрові валюти для міжнародних розрахунків і залучати іноземний капітал через випуск таких активів на міжнародних фінансових ринках.

02 Фонова ситуація: найбільший криптовалютний ринок Європи готується до зростання

Цей законопроект не виник з нізвідки, а базується на реальності, що Росія вже стала найбільшим криптовалютним ринком Європи.

За даними, у період з липня 2024 по червень 2025 року, обсяг криптовалютних транзакцій, отриманих Росією, склав до 3 763 мільярдів доларів, перевищуючи 2 732 мільярди доларів у Великій Британії, і стала найбільшим криптовалютним ринком у Європі.

Ще більш вражаючим є те, що великі транзакції (понад 10 мільйонів доларів) у Росії зросли на 86% за цей період, що майже вдвічі перевищує 44% зростання в інших регіонах Європи.

На початку 2025 року децентралізовані фінансові активності в Росії зросли в 8 разів, а потім стабілізувалися на рівні у 3,5 рази вище середнього рівня середини 2023 року. Ця активність створила реальну основу для змін у регуляторній структурі.

03 Цифрові фінансові активи: російська практика токенізації

Ринок цифрових фінансових активів у Росії вже має початкові масштаби. За оцінками Центробанку Росії, ринок DFA у 2025 році зріс більш ніж на третину і досяг 13 мільярдів доларів.

На відміну від багатьох токенізованих товарів у західних країнах, DFA у Росії базуються на приватних блокчейнах і можуть торгуватися лише на внутрішніх платформах, що мають ліцензію Центробанку.

Випускники DFA у Росії вже випустили токени на різні активи — від какао-бобів до нерухомості у Санкт-Петербурзі. За перші 9 місяців 2025 року загальний обсяг випуску DFA зріс на 33%.

Доходність короткострокових DFA у цьому році в середньому перевищила доходність короткострокових облігацій на 1,7 відсоткових пункти. Це додаткове перевага у доходності сприяє подальшому розвитку ринку.

04 Біржі та деривативи: традиційні фінансові інститути активно входять у гру

Зі зростанням ясності регуляторного середовища, основні російські біржі вже готуються до запуску торгів криптовалютами. Московська біржа та Санкт-Петербурзька біржа підтвердили, що після набрання чинності законодавчої бази у 2026 році вони запустять регульовану торгівлю криптовалютами.

Деривативи на криптовалюти також демонструють сильний ринковий ріст. У листопаді 2025 року обсяг торгів ф’ючерсами на криптовалюти на Московській біржі досяг 6,36 мільярда доларів, встановивши новий рекорд.

Оскільки російські інвестори не мають доступу до популярних у США біржових фондів на біткоїн і етеріум, Московська біржа та провідні банки запустили власні фонди.

Ці продукти слідкують за цінами популярних продуктів, таких як ETF iShares на біткоїн від BlackRock. З послабленням регулювання доступність таких продуктів буде зростати.

05 Гірничодобувна галузь: від сірої зони до легального економічного стовпа

Майнінг біткоїнів став важливою частиною російської економіки. У 2024 році обсяг майнінгу в Росії досяг піку — приблизно 2,1–2,2 гігаватів. Хоча у 2025 році він знизився до близько 1,7 гігаватів, очікується, що у 2026 році він знову підніметься до пікових рівнів 2024 року.

За оцінками галузі, у Росії щороку виробляється кілька десятків тисяч біткоїнів, а щоденний дохід від майнінгу становить близько 10 мільярдів рублів. Влітку частка Росії у глобальній хеш-ставці перевищила 16%.

Голова Центробанку Ельвіра Набіуліна нещодавно визнала, що криптовалютний майнінг сприяє зміцненню рубля, хоча вона зазначила, що важко точно оцінити його вплив, оскільки більша частина галузі залишається у сірих рамках.

Незаконний майнінг щороку завдає Росії збитків у кілька десятків мільярдів доларів через крадіжку електроенергії та ухилення від податків. 1 листопада 2024 року Росія легалізувала майнінг криптовалют, зобов’язавши юридичних осіб реєструватися у Федеральній податковій службі.

06 Політичний контекст: від консервативного до відкритого регулювання

Зміни у політиці регулювання криптовалют у Росії почалися у середині 2024 року, коли Мінфін вперше запропонував дозволити кваліфікованим інвесторам торгувати цифровими валютами на ліцензованих біржах.

Весною 2025 року, через обмеження західних санкцій, що ускладнили традиційні фінансові канали, Росія запровадила спеціальний правовий режим для використання цифрових валют у трансграничних платежах.

У травні 2025 року Центробанк Росії дозволив фінансовим установам пропонувати криптодеривативи кваліфікованим інвесторам. У листопаді того ж року регулятор у Москві почав обговорювати можливість зняття надмірних вимог до інвесторів.

Згідно з планами, новий закон, який має бути прийнятий 1 липня 2026 року, дозволить звичайним кваліфікованим інвесторам і навіть простим громадянам легально купувати криптовалюти, такі як біткоїн, з річним лімітом у 300 000 рублів (близько 3 800 доларів).

З удосконаленням регуляторної бази, основні платформи, такі як Московська біржа і Санкт-Петербурзька біржа, вже готові запустити послуги з торгівлі криптовалютами.

Майбутні перспективи

Станом на 14 січня, на тлі позитивних новин щодо регулювання криптовалют у Росії, ринок демонструє роздільний характер. У головних криптовалютах ціна біткоїна коливається біля 94 500.

Загальна ринкова капіталізація криптовалют становить приблизно 3,09 трильйона доларів, з яких 58,43% припадає на біткоїн, що становить близько 1,8 трильйона доларів. Ціна етеріум коливається біля 3 350 доларів.

Тим часом, майбутнє криптовалют у Росії вже розгортається — ринок DFA досяг 130 мільярдів доларів, торгівля деривативами на криптовалюти на Московській біржі встановила новий рекорд у 6,36 мільярда доларів, а галузь майнінгу повертається до пікової потужності у 2,2 гігавати.

Коли остаточно ухвалять новий закон, ринок криптовалют у Росії відкриє нову главу, і ця глава вже написана у законопроекті, який незабаром розглядатиме Державна дума.