MSTR стикається з невизначеним 2026 роком, оскільки рішення щодо індексу MSCI наближається

Зі стратегічним рішенням MSCI, яке має бути прийняте 15 січня, Майкл Сейлор та інші компанії, що використовують біткоїн у своїх казначейських резервів, опиняються на критичному перехресті. Постачальник індексів визначить, чи відповідають ці компанії вимогам інвестиційних фондів — рішення, яке може змінити ринкову позицію MSTR і спричинити значні відтоки капіталу.

Ризик зняття з лістингу MSCI: цифри, які потрібно знати

JPMorgan зробив серйозне попередження: потенційне виключення з індексів MSCI може зняти близько 2,8 мільярдів доларів з Strategy через відтоки з фондових індексів. Цей сценарій не є лише теоретичним — криптотрейдери оцінюють ймовірність такого зняття з лістингу на рівні 77% станом на 31 березня, згідно з даними Polymarket.

Період консультацій щодо виключення компаній, що мають цифрові активи у своїх казначейських резервів, нещодавно завершився, створюючи основу для того, що багато вважають екзистенційним випробуванням для інституційної привабливості MSTR. Якщо Strategy втратить своє включення до індексів, наслідки можуть бути масштабними для акціонерів, які володіють через великі фонди та ETF, що слідують за бенчмарками MSCI.

Пітер Шифф піднімає нові питання щодо фундаментальних показників MSTR

Економіст і скептик щодо біткоїна Пітер Шифф посилив свою критику корпоративних рішень Strategy, зокрема висловлюючи занепокоєння щодо преференційних акцій STRC та їхньої стійкості дивідендів. Щомісячний дивіденд у розмірі 11% на STRC привернув увагу, і Шифф охарактеризував цей крок як фінансово ризикований — особливо враховуючи попередні труднощі компанії з підтримкою навіть 10% дивідендної ставки.

Шифф вважає, що цей ріст дивідендів сигналізує про фінансову відчайдушність, а не про силу. Він ще додав, що STRC — це «сміття», і ставить під сумнів здатність агресивної дивідендної структури Strategy витримати подальшу волатильність ринку.

Тиск на ціну біткоїна може посилити негативні тенденції

Головним каталізатором для песимістичної позиції Шиффа є траєкторія біткоїна. MSTR вже пережила жорсткий 2025 рік, закінчивши його на 50% нижче за свій попередній максимум понад $400. Продаж посилився у другій половині року, коли біткоїн упав нижче $100 000 у листопаді, тягнучи за собою акції MSTR.

На 2026 рік Шифф прогнозує ще більш різке падіння біткоїна, що, на його думку, посилить тиск на оцінки MSTR. Він також навів порівняння, яке засмучує: якби Strategy входила до S&P 500, вона посіла б одне з шести найгірших місць за показниками — цей факт підкреслює розрив між стратегією, орієнтованою на біткоїн, і традиційним фондовим ринком.

Висновок: кілька ризиків збігаються

Основна ідея Шиффа зводиться до цього: рішення Strategy накопичувати біткоїн як основний актив казначейських резервів у підсумку знищило вартість для акціонерів, а не створило її. У поєднанні з майбутнім рішенням MSCI і можливими відтоками з індексів, 2026 рік може бути ще складнішим за важкий рік, який Strategy щойно завершила.

Наступні два тижні будуть вирішальними. Рішення MSCI від 15 січня або підтвердить, або підважить оптимізм щодо теорії Пітера Шиффа — і потенційно перегляне очікування акціонерів MSTR, які спостерігають за ситуацією з боку.