Чому цифровий юань Китаю кидає виклик правилам стабільних монет США

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Чому цифровий юань Китаю кидає виклик правилам стабільних монет США Оригінальне посилання: Рішення Китаю дозволити банкам виплачувати відсотки на цифрові гаманці юаня (e-CNY) з 1 січня посилює увагу у Вашингтоні щодо того, чи не ставлять стабільні монети у доларах США структурно вразливе становище.

Цей крок знову підняв критику закону GENIUS, який явно забороняє отримання доходу на стабільних монетах США — саме тоді, коли глобальна конкуренція у цифрових грошах прискорюється.

Основні висновки

• Китай тепер дозволяє банкам виплачувати відсотки на залишки у цифрових гаманцях юаня.
• Стабільні монети США за законом GENIUS заборонені від пропонування доходу.
• Лідери криптоіндустрії попереджають, що цей політичний розрив послаблює конкурентоспроможність долара.
• Дебати підкреслюють зростаючу напругу між банками, криптокомпаніями та законодавцями.

Зміна політики дозволяє китайським комерційним банкам безпосередньо інтегрувати залишки e-CNY у свої балансові звіти, фактично розглядаючи цифрову валюту центрального банку як зобов’язання з відсотковою ставкою. Китайські чиновники охарактеризували цю зміну як крок до більш глибокого впровадження цифрового юаня у традиційну банківську систему.

На відміну від цього, регулювання у США рухалося у протилежному напрямку. Закон GENIUS, прийнятий у липні 2025 року, створив федеральну основу для стабільних монет, прив’язаних до долара, але заборонив емітентам виплачувати «будь-яку форму відсотків або доходу», що стало все більш суперечливим.

Заборони на доходи стикаються з глобальною конкуренцією

Ця різниця викликала гостру критику з боку лідерів криптоіндустрії, які попереджали, що крок Китаю дає цифровому юаню суттєву конкурентну перевагу. Представники галузі стверджували, що заборона доходу на стабільних монетах США ризикує відсунути інновації за межі країни і послабити позиції долара у цифрових платежах та onchain-комерції.

Це занепокоєння не нове. Протягом 2025 року керівники криптоіндустрії неодноразово закликали законодавців дозволити регульованим емітентам стабільних монет ділитися доходом з користувачами, попереджаючи, що обмежувальні правила закріплять традиційні банки і зроблять цифрові долари США менш привабливими за кордоном.

Банки, однак, активно лобіювали протилежне. Галузеві групи закликали регуляторів поширити заборону на доходи за законом GENIUS і на сторонні платформи, стверджуючи, що відсоткові стабільні монети можуть витягнути депозити з банківської системи — особливо з менших кредиторів.

Криптокомпанії заперечують, що такі обмеження зосередять економічні переваги всередині банків, підриватимуть конкуренцію і надаватимуть стратегічні переваги країнам, готовим більш агресивно експериментувати з цифровими валютами, включаючи Китай.

Дискусія навколо політики розгортається на тлі змінного макроекономічного фону. Деякі лідери галузі вважають, що у 2026 році слабший долар може спонукати політиків США переоцінити роль стабільних монет як інструментів для зміцнення домінування долара у глобальній торгівлі. У цьому контексті діління доходів і стабільні монети, забезпечені реальними активами, набирають популярності як способи збереження купівельної спроможності, а не лише для полегшення платежів.

Одночасно залишається юридична невизначеність. Хоча повне скасування закону GENIUS після проміжних виборів 2026 року вважається малоймовірним, зміни у контролі Конгресу можуть вплинути на пріоритети правозастосування і затримати ширше законодавство щодо криптовалютної інфраструктури. Юридичні експерти застерігають, що емітентам стабільних монет слід припускати, що поточна структура залишиться в силі — і ретельно документувати відповідність — навіть якщо міжнародні конкуренти рухатимуться швидше.

Поки що різниця очевидна: Китай експериментує з відсотковими цифровими грошима для стимулювання впровадження, тоді як США надають перевагу фінансовій стабільності понад доходи. У міру посилення глобальної конкуренції у цифрових валютах ця дилема стає все важчою для політиків США ігнорувати.