BlackRock здійснює зворотний рух, купуючи на 2.29 мільярдів доларів. Чому на ринку Bitcoin ETF виникає розкол?

6 січня на ринку спотових ETF на біткоїн спостерігалася цікава диференціація: загальний чистий відтік склав 2,43 мільярда доларів, але IBIT від BlackRock навпаки зафіксував чистий притік у розмірі 2,29 мільярда доларів. Це не лише відображає різницю у напрямках руху капіталу, а й глибше показує зміну ставлення інституцій до розміщення у біткоїн. У поєднанні з останніми рекомендаціями американських банків та запуском стабільної монети Jupiter з’являється більш чітке уявлення: процес інституціоналізації біткоїна прискорюється.

Диференціація у потоках ETF

Згідно з останніми даними, 6 січня ринок ETF продемонстрував явний “двохполюсний” характер:

Ключова інформація за цими даними: обсяг чистого притоку IBIT за один день вже перевищує загальний відтік ринку, що означає, що відтік з інших ETF частково компенсується покупками IBIT. На даний момент чистий активний капітал у спотових ETF на біткоїн становить 120,855 мільярда доларів, що складає 6,54% від загальної ринкової капіталізації біткоїна, а сумарний притік вже досяг 57,538 мільярда доларів.

Чому саме BlackRock купує?

Постійні покупки BlackRock не є випадковістю. Ще 5 січня американський банк оголосив про включення криптовалют у свій американський багатий клієнтський бізнес, чітко дозволивши своїм консультантам у Merrill, Private Bank та Merrill Edge рекомендувати спотові ETF на біткоїн більшій кількості клієнтів. З-поміж чотирьох ETF, схвалених інвестиційним офісом американського банку, у списку є iShares Bitcoin Trust від BlackRock.

Що це означає? Політика рекомендацій американського банку відкриває новий канал попиту — мільйонам високоприбуткових клієнтів та інституційним інвесторам. У цьому контексті BlackRock, як найбільша у світі компанія з управління активами, природно, стає головним бенефіціаром цієї хвилі інституційних розміщень.

Чому інші ETF витікають?

Fidelity FBTC за один день втратив 3,12 мільярда доларів, що може відображати кілька факторів:

• Перерозподіл капіталу між різними ETF, переорієнтація на більш масштабні та ліквідні продукти
• Частина інвесторів у короткостроковій перспективі закриває позиції для фіксації прибутку через недавнє падіння ціни BTC (на 24 години -1,17%)
• Політика рекомендацій американського банку стосувалася кількох конкретних ETF, що могло спричинити перерозподіл коштів

Ознаки прискорення інституціоналізації

Ця диференціація потоків ETF — лише зовнішній прояв, глибша тенденція полягає у систематичному просуванні інституційного статусу активів у біткоїні.

Прориви на рівні системи

Рекомендаційна політика американського банку — це знакова подія. Вона не лише означає включення криптовалют у mainstream управління багатством, а й надає фінансовим радникам легітимність і керівні рамки для рекомендацій — пропонуючи включати криптовалюти у портфелі клієнтів у співвідношенні 1-4%. Це перехід від “варіанту” до “рекомендації”.

Розширення на рівні застосунків

5 січня екосистема Solana та Jupiter оголосили про запуск власної стабільної монети JupUSD, резерв яких на 90% підтримується фондом BUIDL від BlackRock. Цей приклад дуже репрезентативний: BlackRock не лише купує спотові ETF, а й глибше інтегрується у DeFi-екосистему через токенізовані фонди. Це свідчить про те, що інституційні застосунки переходять від “володіння” до “використання”.

Обсяг капіталу

Загальний актив у спотових ETF на біткоїн вже досяг 1208,55 мільярда доларів — це вже значний масштаб. Ще важливіше, що ця цифра зростає — сумарний притік склав 57,538 мільярда доларів, і політика американського банку тільки починає діяти.

Подальші напрямки для уваги

З огляду на наявну інформацію, можна очікувати:

• Ефект від реалізації рекомендаційної політики американського банку проявиться у найближчі кілька тижнів і може стимулювати залучення більшої кількості інституційних коштів
• Позиція BlackRock як лідера ринку може ще більше зміцніти
• Інституційні застосунки (токенізовані фонди, стабільні монети тощо) можуть стати наступним драйвером зростання, що довгостроково підтримає попит на ETF

Підсумок

Диференціація потоків у спотових ETF на біткоїн по суті відображає процес інституціоналізації ринку. Постійні покупки BlackRock, рекомендаційна політика американського банку, запуск Jupiter — ці, здавалося б, незалежні події насправді спрямовані в один бік: інституції систематично збільшують свої розміщення у біткоїні та його похідних інструментах. Це не лише питання капіталу, а й системних, політичних і застосункових змін. Короткострокова диференціація може відображати ринкові корекції, але довгостроковий тренд уже очевидний — біткоїн поступово перетворюється з “альтернативного активу” у “головний інвестиційний інструмент”.