2026 рік для Федеральної резервної системи обіцяє бути надзвичайним. Окрім високої уваги до кандидатури нового голови, ця глобальна центральна банка також має справу з шістьма ключовими випробуваннями: впливом політичного втручання на незалежність політики, звуженням простору для коригування процентних ставок, суперечками щодо масштабу балансу активів і пасивів, просуванням реформ у банківському регулюванні, створенням регуляторної рамки для стабільних монет та оптимізацією механізмів комунікації монетарної політики.

Здається, це шість окремих питань, але насправді вони тісно пов’язані і формують системний ризик. Політичний тиск, як тільки він підриває довіру ринку до здатності ФРС боротися з інфляцією, може спричинити зсув у очікуваннях, що, у свою чергу, викликає коливання ринку. Це не лише технічні питання — як регулювати ставки, керувати балансом активів і пасивів, або регулювати стабільні монети — ці рішення безпосередньо впливають на фінансову стабільність і очікування інвесторів.

Раніше Джером Пауелл згадував про триразове підвищення ставки по 25 базисних пунктів минулого року, натякаючи на обмежений простір для маневру нинішньої політики. До того ж, суперечки щодо масштабу балансу активів і пасивів продовжують розгортатися, а регулювання нових активів, таких як стабільні монети, починається з нуля. Всі ці фактори разом ускладнюють прийняття рішень ФРС у геометричній прогресії.

Для учасників ринку криптоактивів особливо важливою є регуляторна рамка для стабільних монет. Як тільки ФРС встановить чіткі стандарти регулювання, це безпосередньо вплине на випуск, використання та ринкові очікування стабільних монет. Одночасно зміни у механізмах монетарної політики — будь то ставки або комунікаційні механізми — будуть через механізми передачі впливати на всю екосистему цифрових активів.

Отже, це не питання про те, хто стане наступним головою, а про те, як Федеральна резервна система, як найвпливовішій центральний банк у світі, зможе зберегти послідовність політики та довіру ринку під час політичного, технологічного та регуляторного тиску. Кожне рішення у 2026 році може спричинити ланцюгову реакцію на глобальних фінансових ринках.