Останнім часом одне повідомлення заполонило стрічки новин: Федеральна резервна система зробила великі кроки. Але не варто лякатися з першого погляду, потрібно розібратися в цьому детально.

Деякі кажуть, що це той самий ракетний запуск 2020 року, який міг піднести вас на Місяць. Насправді, це скоріше просто підкачка шин фінансової системи. Щодо сили — вона значно менша.

Що саме сталося минулої ночі? Федеральна резервна система провела масштабну операцію з нічного зворотного репо, обсяг якої, за повідомленнями, склав 74,6 мільярдів доларів за один день. Зовні це виглядає досить страшно, але потрібно зрозуміти логіку за цим. Наприкінці року банківська система зазвичай стикається з короткостроковою нестачею ліквідності — це сезонна проблема фінансового ринку. Мета операції ФРС дуже проста: запобігти неконтрольованому зростанню короткострокових відсоткових ставок і забезпечити стабільну роботу фінансової системи.

Є один важливий момент, який легко заплутати. Багато хто плутає цю операцію з кількісним пом’якшенням (QE), але це зовсім різні речі.

Що таке традиційне кількісне пом’якшення? Центробанк масово купує середньо- і довгострокові державні облігації, безпосередньо впливаючи на ліквідність у всій економіці, заохочуючи компанії та громадян позичати, інвестувати і споживати. Це "промивання" грошей у всьому спектрі, на довгий час і з проникненням у ризикові активи.

А що зробила минулої ночі? У галузі називають це "операцією з управління резервами" (RMP), по суті — технічним обслуговуванням. Мета ФРС — забезпечити безперебійний обіг коштів між банками, щоб гроші не застрягли. Гроші переважно циркулюють між банками і навряд чи масово потечуть у ризикові ринки, такі як біткоїн або Ethereum. Простими словами, це очищення каналів, а не відкриття головного крана.

Що це означає для криптовалют? Не варто очікувати великих змін.

По-перше, емоційний вплив буде сильнішим за реальний. Ринок, безумовно, сприйме це як сигнал, що ФРС підтримує сприятливе середовище ліквідності, і короткостроково це може підняти настрої, але це точно не "загальний вмикач" для нової хвилі зростання активів. Тут різниця — між дрібним ремонтом і масштабною експансією.

По-друге, важливо дивитися на подальший розвиток подій. Макроекономічні трейдери кажуть, що це "цільовий інструмент", спрямований повернути ліквідність з "жорсткого" рівня до "нормального", а не на послаблення. Що це означає? Щоб біткоїн продовжував рости, потрібно бачити більш переконливі ознаки покращення ліквідності — наприклад, постійне розширення балансу ФРС або зростання пропозиції стабільних монет. Однієї нічної операції з репо недостатньо для формування фундаменту для бичачого тренду.

По-третє, важливо зберігати холодний розум. У середовищі "підживлення" а не "пом’якшення" ринок навряд чи зможе різко зростати через ліквідність. Основними факторами цінового руху залишаються внутрішні сили попиту і пропозиції, технічні рівні підтримки біткоїна і Ethereum, а також загальний настрій учасників. Ці фундаментальні речі не змінює одна операція центробанку.

В підсумку, не варто мріяти про "бичачий ринок" через "пом’якшення". Ця операція — це стабілізація фінансової системи, а не стимул для крипторинку. Якщо хочете спрогнозувати подальший рух, краще дивитися на дані блокчейну і ритм роботи самого біткоїна, ніж на дії ФРС. Це — справжній напрямок для аналізу. Торгівля вимагає власного судження, не слід надмірно покладатися на макроекономічні інтерпретації.