Після двох торгових днів після святкування Нового року A-акції демонстрували стрімкий зростання, але сьогоднішня ситуація, ймовірно, зміниться. Індекс ринку наближається до психологічної позначки 4100 пунктів, хоча тенденція залишається сильнішою, ймовірність короткострокових коливань на високих рівнях дуже велика. Після 13 днів поспіль зростання, перший корекційний день, ймовірно, настане саме сьогодні.

Це не є поганою новиною. Амплітуда першого зниження, швидше за все, не буде великою, і ринок залишиться вище за 5-денну середню, що по суті є активним контролем ритму — це спосіб поглинання прибуткових позицій і очищення від зайвих. Якщо це сприймати як руйнування тренду і падіння нижче за нього — то це помилка.

Дійсно важливі сигнали надходять саме з рівня окремих акцій. Хоча індекс ще зростає, кількість акцій, що падають, явно збільшується, і це зовсім інша атмосфера порівняно з кількома днями тому. Щоб визначити, чи посилюється занепад ринкових настроїв, недостатньо дивитися лише на великий падінь індексу — важливо спостерігати за зміною кількості зростаючих і падаючих акцій. Вчора ввечері багато бійцівських акцій були зупинені для перевірки, що вже само по собі чинить тиск на короткостроковий настрій. До того ж багато компаній оприлюднили повідомлення про зменшення своїх позицій, і кожного разу, коли індекс різко зростає і досягає нових максимумів, повідомлення про зменшення позицій зростають. Це важливі індикатори для оцінки короткострокового настрою ринку через регуляторну політику і поведінку великих акціонерів.

Після відкриття ринок не показав широкого зростання акцій, навпаки — кількість падаючих акцій зросла. Якщо сформується ситуація, коли падає більше акцій, ніж зростає, то навіть при зростанні індексу він обов’язково повернеться назад — це і є вплив настроїв на індекс.

Сьогодні великий фінансовий сектор буде визначати ритм індексу. За рухами брокерських компаній, страхових і банківських установ можна зрозуміти — коливання вгору і вниз, зростання і відкат, флуктуації — весь сектор фінансів не демонструє єдиного тренду зростання. Це свідчить про те, що сьогодні головна мета — контролювати темпи зростання, а не продовжувати прориви. За поведінкою сектору фінансів можна зробити висновок, що очікування коливань індексу при зростанні і відкаті цілком виправдані.

Фінансовий потік також дає сигнали про тиск. За два дні після свят обсяг торгів зріс з трохи більше ніж 2 трильйони до понад 2,8 трильйонів юанів — великі інституційні гравці явно увійшли на ринок. Але не варто через швидке зростання обсягів вважати, що ринок прискориться — з точки зору повільного бичачого тренду, ці кілька днів індекс зростає досить швидко. Весняний ринок потребує помірної паузи, а тривале флуктуаційне утримання на високих рівнях сприяє більш стабільному повільному зростанню, даючи можливість для активної торгівлі і обміну позиціями.

З урахуванням цієї логіки, сьогодні A-акції, ймовірно, зменшать обсяги торгів — це відносне зменшення, що свідчить про помірне охолодження активності. Прорив обсягу понад 2,5 трильйони юанів свідчить про відновлення довіри до бичачого тренду, але після короткострокового підйому потрібно стримувати активність для контролю швидкого зростання.

Загалом, сьогоднішній ринок суттєво відрізнятиметься від попередніх днів. Індекс все ще знаходиться на нових максимумах, але окремі акції вже не йдуть у резонанс із індексом. До того ж, ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону сьогодні вранці також демонструють флуктуації, що означає, що ймовірність коливань на ринку A-акцій сьогодні досить висока.

Глобальні фінансові ринки мають тенденцію до зростання, і весняний тренд на A-акціях розгортається, але короткостроково слід очікувати корекцій після нових максимумів. Ці корекції є частиною тренду і служать його підготовкою — не варто сподіватися, що індекс повернеться до 3816 пунктів або навіть нижче, адже, коли тренд сформований, не слід постійно чекати можливості для входу для тих, хто пропустив його.

Що стосується внутрішніх інвестицій, потрібно під час флуктуацій на високих рівнях змінювати позиції і перерозподіляти активи, переводячи частину прибуткових позицій у інші горизонтальні або потенційно зростаючі сектора. Для зовнішніх інвесторів, які пропустили ринок, падіння більшості акцій — це можливість поступово нарощувати позиції. Оскільки пропущено ринковий тренд, не варто пропускати й можливості в окремих акціях.

Зараз індекс стає все стабільнішим, і можливості в тематичних акціях зростають. Сьогодні лідерами зростання є фотолітографічний клей, напівпровідники та інші, про що вже йшлося раніше. Ліцензування експорту рудних металів, перевірки у цій сфері, а також у галузі електрохімічних матеріалів і напівпровідникового обладнання створюють позитивний фон для заміщення імпортних товарів. Весь весняний ринок ще зосереджений навколо технологій, оскільки після розширення обсягів торгівлі, інвестиції переважно спрямовуються у більш динамічні тематичні сектори.

Коли технологічний сектор перестане зростати і почнуться короткострокові коливання, інвестиції знову переключаться на захисні сектори, такі як медицина, споживчі товари або високий дивідендний дохід — це природний ритм ринку. З урахуванням поточної ситуації, якщо технології втрачають динаміку, короткостроково потрібно або частково фіксувати прибутки на високих рівнях, або переключатися на захист, або терпляче чекати розбіжностей у трендах для додаткового входу.