Уряд Трампа послабив доходи від митних зборів, низька інфляція підвищує настрої на американському фондовому ринку

6 січня, останні дані показують, що інфляційний тиск у США значно нижчий за очікування ринку. Останній показник CPI, опублікований Бюро статистики праці США, становить 2.7%, що суттєво нижче за попереднє консенсусне прогнозування Уолл-стріт у 3.1%, що стало несподіванкою для ринку. З моменту оголошення Трампом у квітні минулого року про введення тарифів «День звільнення», ринок загалом очікував, що тарифи підвищать інфляцію. Однак два останні дослідження Федерального резерву Сан-Франциско вказують, що історичний досвід показує, що тарифи не спричинили масштабного спалаху інфляції, оскільки імпортери переналаштовують ланцюги постачання, обходять тарифи та отримують винятки через переговори з різними країнами, що значно зменшує фактичну ставку оподаткування. Дослідження вважає, що негативний вплив тарифів на економічне зростання та зайнятість є більш помітним, але їхній вплив на підвищення інфляції значно менший за очікуваний. Звіт Pantheon Macroeconomics показує, що доходи від тарифів у США вже почали знижуватися: · Жовтень: 34,2 мільярда доларів · Листопад: 32,9 мільярда доларів · Грудень: 30,2 мільярда доларів Аналізатори зазначають, що поточна середня ефективна ставка тарифів у США становить приблизно 12%. За оцінками, вплив тарифів на інфляцію особистих споживчих витрат (PCE) становить близько 0.9 відсоткових пунктів, з яких 0.4 вже враховано ринком раніше, основний інфляційний шок, ймовірно, минув, і основний показник PCE може наблизитися до цільового рівня 2% протягом року. Недоотримання доходів від тарифів також послаблює фінансовий простір уряду США. Міністр фінансів Бессент раніше прогнозував, що доходи від тарифів можуть становити від 500 мільярдів до майже 1 трильйона доларів, але незалежні оцінки показують, що у 2025 році доходи від тарифів можуть становити лише 261-288 мільярдів доларів. Наразі за підсумками 2026 фінансового року дефіцит США вже досяг 439 мільярдів доларів, а загальний обсяг державного боргу перевищує 38.5 трильйонів доларів. Зі зниженням доходів від тарифів, фінансова стійкість планів Трампа щодо «рахунку Трампа» та програми грошової допомоги для всіх під загрозою.