Останнім часом, аналізуючи макроекономічні моделі, я хочу виправити одну попередню точку зору. Ми не вступаємо у період великої інфляції, а точніше — у період значного знецінення глобальних фіатних валют.

Найбільш очевидним доказом є тенденція цін на золото та доходність 10-річних державних облігацій. За двадцять років глобалізації з 2000 по 2020 рік ці два індикатори рухалися переважно у протилежних напрямках: американські державні облігації завжди були прихистком. Але зараз ситуація змінилася. У відповідь на зростаючу кількість невизначеностей, глобальні центральні банки та суверенні фонди першою реакцією є купівля золота, а не бездумне зростання довіри до облігацій. Цей сигнал дуже ясний — правила змінилися.

Цикл зростання золота ще далеко не завершився, це довгостроковий структурний тренд. По суті, знецінення відбувається не лише щодо долара, а й щодо всіх глобальних фіатних валют — це як змагання "хто гірший". У цьому контексті, золото як актив, що слугує орієнтиром щодо долара, має визначену тенденцію до зростання. Звичайно, будуть великі корекції — і це буде найкращий момент для покупки.

Насправді, історія BTC та ETH тільки починається. У короткостроковій перспективі ціни на криптоактиви здебільшого залежать від ліквідності, але у довгостроковій перспективі BTC поступово перетвориться на інструмент хеджування проти урядового кредиту, подібно до золота. Відмінність у тому, що потенціал зростання криптоактивів значно більший за золото. Це також структурна можливість, просто з довшим часовим горизонтом і більшою уявою.