Нещодавно багато криптовалютних проектів мають масштабні періоди розблокування, наприклад, HYPE, APT, ENA — ці проекти поступово стикаються з випуском токенів. Насправді, сама розблокування не має нічого загадкового — по суті, це перевірка ліквідності ринку.

Але тут є один нюанс, який багато хто легко ігнорує — лише дивитися на кількість розблокованих токенів зовсім безглуздо, важливо дивитися на "відсоток розблокованої вартості від ринкової капіталізації".

Наприклад, якщо вартість розблокованих токенів досягає кількох мільярдів доларів, звучить страшно, але якщо обіг малий і ціна висока, то тиск на ціну насправді не такий великий. Навпаки, деякі токени мають дуже великі обсяги розблокування, але їх загальна вартість не така велика, можливо, через низьку ціну. У цих двох випадках ризики зовсім різні.

З точки зору інвестиційної логіки, регулярне розблокування — це фактично канал для виходу венчурних інвесторів і ранніх інституцій. Вони перетворюють свої цифрові активи у реальні гроші, що створює постійний тиск на продаж у вторинному ринку.

Для трейдерів це і пастка, і можливість одночасно. Ціни часто падають перед розблокуванням через тривогу, а коли негативні новини справді з’являються, ціна може навіть відновитися, створюючи циклічний ритм. Ті, хто розуміє цей закономірний рух, можуть робити спекулятивні операції навколо дат розблокування.

Але з довгострокової перспективи, розблокування — це лише зовнішній фасад. Чи зможе проект витримати — залежить від того, чи має він справжню мотивацію для розвитку, чи здатен створити достатній реальний попит для поглинання безперервного додаткового пропозиції.

Якщо опиратися лише на емоції і концепції без фундаментальної підтримки, розблокування перетвориться на постійне "кровопускання", поступово тягнучи ціну вниз. В кінцевому підсумку, все зводиться до того, чи зможе швидкість зростання цін проекту обігнати швидкість випуску токенів.