Американський Мінфінський рахунок у критичній ситуації, ринкова ліквідність і так була надзвичайно обмеженою. Федеральна резервна система намагається вливати гроші для полегшення ситуації, але ринок облігацій схожий на бездонну яму — будь-яких додаткових коштів недостатньо, щоб заповнити її. З останніх двох раундів короткострокових аукціонів американських облігацій видно — за формою обсяг понад 1600 млрд, але фактично він безпосередньо витягнув майже 1700 млрд. Відраховуючи операції з прокрутки, чистий відтік все одно перевищує 1600 млрд.

У періодах з політикою стимулювання це не було б великою проблемою, але зараз вся ситуація ускладнюється через посилення. Ліквідність вже і так обмежена, і раптовий вивід такої великої суми — як це може триматися? Біткойн, як найчутливіший актив, реагує найшвидше — глибина торгів значно зменшилася, а здатність поглинати продажі — серйозно знизилася.

Це точно не рукоділля роздрібних інвесторів. Великі інститути тихо змінюють позиції, кошти спрямовуються у ринок облігацій та захисні активи. Я дивлюся на ринок і відчуваю щось не так — кількість контрагентів для купівлі-продажу зменшується, здатність ринку до ціноутворення явно слабшає. Інтенсивність "кровосмоктання" з ринку облігацій виявилася більшою, ніж очікувалося, і це фактично заморозило весь крипторинок.

Це свідчить про один важливий факт: коли макроекономічна ліквідність звужується, будь-який великий відтік коштів може стати останньою соломинкою, що зламає ринковий настрій. Не варто плутати короткострокові новини — головне, куди йдуть гроші. Як тільки інституційні кошти виходять, інтерес знижується, і ціни починають падати — уникнути цього неможливо.

Трейдерам потрібно зрозуміти одне: важливо стежити за ринком, але ще важливіше — дивитися на весь фінансовий екосистему. Скільки води залишилось у басейні, де тихо додають воду — ці дані часто важливіші за технічний аналіз і значно визначають тренд. Ринок боїться не стільки коливань, скільки того, що ліквідність поступово зникає у невидимих для очей місцях.