## Чи настав час розглянути структуровані нотатки у своєму портфелі?

Структуровані нотатки звучать захоплююче: ви отримуєте ринковий вплив, потенційний прибуток і деякий захист від ризиків — все в одному інвестиційному інструменті. Але перш ніж почати, ось що вам дійсно потрібно знати про ці складні боргові цінні папери, які банки останнім часом просувають активніше.

## Справжня сутність структурованих нотаток

Уявіть структуровані нотатки як гібридний інвестиційний інструмент, де ви позичаєте гроші фінансовим установам, так само як і з традиційними облігаціями. В чому різниця? Ваші доходи не фіксовані. Замість цього вони залежать від того, як поводиться якийсь базовий актив — це можуть бути акції, товари, валюти або їх комбінація.

Як зазначає Майкл Коллінз з Endicott College, «Структура точно визначає, як обчислюється ваш дохід, і зазвичай передбачає захист від втрат». Але цей захист має свої умови та обмеження, які потрібно розуміти.

## Як насправді працюють цифри

Уявіть цю ситуацію: ви інвестуєте $100,000 у трирічну структуровану нотатку, прив’язану до S&P 500.

**Якщо ринок зростає:** Ви не отримуєте повний 10% дохід. Замість цього, ви отримуєте 1.15 разів від показника індексу, тобто 10% зростання стає для вас 11.5%. Але часто існує верхня межа — скажімо, 25%, — тому навіть якщо S&P 500 злетить на 40%, ваш прибуток буде обмежений 25%.

**Якщо ринок падає:** Тут вступає в дію «захист». Якщо S&P 500 знизиться на 30%, ви повернетеся до початкової суми — $100,000. Але цей захист має свої межі. Якщо падіння становить 35%, ви втратите 35% і отримаєте назад лише $65,000.

Часові рамки теж важливі. Якщо базовий актив знижується за день до погашення нотатки, але потім відновлюється наступного дня? Не пощастить — ви все одно зазнаєте збитків, оскільки важливий дата оцінки.

## Приховані ускладнення, про які ніхто не говорить

**Ліквідність — це кошмар.** Структуровані нотатки зазвичай важко продати до їхнього погашення. Вторинний ринок малий, і якщо вам потрібно швидко отримати гроші, можливо, доведеться погодитися на значний дисконтування або чекати повного терміну. За словами Коллінза, знайти покупця може бути «складно, якщо не неможливо».

**Кредитний ризик реальний.** Це необезпечені позики фінансовим установам. Якщо емітент зазнає фінансових труднощів, він може не повернути вам гроші. Завжди перевіряйте кредитний рейтинг і фінансовий стан банку або установи, яка випускає нотатку, перед інвестуванням.

**Комісії зменшують дохід.** Структуровані нотатки не дешеві. Емітенти стягують значно більше, ніж ви заплатили б, створюючи ту саму інвестиційну стратегію самостійно з використанням опціонів, акцій і облігацій.

**Емітент може достроково припинити інструмент.** Багато структурованих нотаток мають опцію викупу. Емітент може вирішити закінчити нотатку раніше і виплатити вам заздалегідь узгоджену суму. Це означає, що ви не отримаєте запланований дохід і прибутки, на які розраховували.

## Коли доходи оподатковуються

Як саме ви будете платити податки, залежить від конструкції нотатки. Деякі повертають все у вигляді одноразової суми при погашенні; інші — виплачують щоквартально, як облігація. Важливо: доходи можуть оподатковуватися як звичайний дохід (якщо структуровані як відсотки) або як капітальні прибутки. Це важливо для вашого фінансового результату.

Якщо ви тримаєте структуровані нотатки в IRA, ці податкові нюанси стають неактуальними, тому вони набули популярності серед інвесторів у пенсійні рахунки.

## Шлях до покупки (І цінник)

Хочете придбати структуровані нотатки? Ви можете використовувати брокерські платформи, такі як Fidelity або Ameriprise Financial, які з’єднують вас з установами, що пакують ці продукти.

Однак є нюанс: мінімальна сума інвестицій зазвичай становить близько $250,000, згідно з засновником Yieldstreet Міліндом Мехере. Це набагато більше, ніж можуть дозволити собі більшість приватних інвесторів.

Менші гравці можуть отримати доступ до об’єднаних структурованих нотаток через альтернативні платформи інвестицій, такі як Yieldstreet, яка об’єднує капітал кількох інвесторів. Це значно знижує поріг входу.

## Хто насправді отримує вигоду від них?

Структуровані нотатки мають сенс для досвідчених інвесторів із великими портфелями, які розуміють механіку і можуть витримати складність. Вони корисні, якщо ви прагнете диверсифікуватися поза традиційними акціями, облігаціями, ETF і взаємними фондами.

Обережні інвестори, які бояться краху фондового ринку, можуть знайти привабливим захист від втрат. Інші, хто хоче мати вплив на кілька класів активів — акції, товари, валюти — у одному інструменті, можливо, побачать цінність.

Але ось реальність: це складні інструменти. Якщо ви не можете повністю зрозуміти, як обчислюються доходи, які обмеження існують і що станеться в різних ринкових сценаріях, вам, ймовірно, не слід їх купувати. Рекомендується проконсультуватися з фінансовим радником, щоб переконатися, що ви розумієте правила, обмеження і реальні ризики перед інвестуванням.

Потенціал зростання порівняно з традиційними облігаціями реальний. Переваги диверсифікації — справжні. Але й недоліки — низька ліквідність, кредитний ризик, високі комісії і складність правильного оцінювання — теж існують.