Чи варто переслідувати LULU після місячного зростання на 14%? Що показують цифри

lululemon athletica inc. (LULU) привернула увагу інвесторів яскравим зростанням на 14,5% за минулий місяць, значно випереджаючи загальні рухи ринку. У той час як сектор Текстиль - Одяг додав лише 3,1%, а сегмент Споживчі товари за вибором — 0,6%, підйом lululemon залишив позаду зростання S&P 500 у 1,7%. Це перевищення не було випадковим — його підкріпили міцні результати компанії за третій квартал фіскального 2025 року та підвищений прогноз на весь рік.

За ціною $208,97 за акцію, акції знаходяться на 31,2% вище за 52-тижневий мінімум у $159,25, хоча залишаються на 50,6% нижче за свій максимум у $423,32. Ціна торгується вище за 50-денну скользящу середню, що є технічним сигналом, що відображає короткостроковий тиск на купівлю.

Як LULU порівнюється з конкурентами

Ринок одягу розповідає цікаву історію, коли ви досліджуєте результати конкурентів. G-III Apparel (GIII) показала лише 3,1% місячне зростання, що відповідає середньому сектору, тоді як Guess (GES) та Ralph Lauren (RL) фактично знизилися на 1,8% і 2,1% відповідно за той самий період. Відрив lululemon від цих конкурентів підкреслює або унікальну реалізацію стратегії, або переоцінку ринком траєкторії бренду.

Що рухає цим імпульсом?

Три основні фактори формують довіру інвесторів. По-перше, lululemon продемонструвала стійкість у своїх результатах за третій квартал, перевищивши очікування щодо прибутку та доходів, незважаючи на перешкоди з тарифами та макроекономічною обережністю. Винятковим елементом була міжнародна сила, особливо в материковому Китаї, де компанія розширила свою частку ринку у кількох міських рівнях і зберегла високий темп зростання доходів.

По-друге, керівництво сформулювало конкретний план turnaround для недоотримуючого ринку США, що базується на трьох стовпах: оновлене створення продукту, прискорена активація та операційна ефективність. Компанія прагне збільшити проникнення нових продуктів до 35% до весни 2026 року, одночасно покращуючи відповідність запасів місцевим уподобанням — конкретний план, що резонує з інвесторами, втомленими від розмитих риторик про turnaround.

По-третє, підвищений прогноз на фіскальний 2025 рік має значення. lululemon тепер прогнозує чисті доходи у межах $10,96-$11,05 мільярдів (з порівнянням з попереднім діапазоном $10,85-$11 мільярдів) і очікує EPS у $12,92-$13,02 (з підвищенням з $12,77-$12,97). Важливо, що керівництво сигналізувало, що найбільші переваги своєї реструктуризації компанія отримає у фіскальному 2026 році, надаючи видимий дорожню карту.

Компанія входить у цей перехід із фінансовою силою: без боргу, з міцним грошовим потоком і значними можливостями викупу акцій. Ця гнучкість дозволяє lululemon поглинати короткостроковий тиск на маржу і активно інвестувати у заходи з turnaround без шкоди для довгострокових доходів акціонерів.

Історія перегляду прибутковості

Настрій аналітиків трохи покращився. За останні 30 днів оцінка Zacks Consensus Estimate щодо EPS фіскального 2025 року зросла на 1%, що свідчить про зростаючу впевненість у короткостроковій реалізації керівництва. Однак оцінки EPS на фіскальний 2026 рік знизилися на 0,5% за останній тиждень, нагадуючи, що не вся невизначеність зникла.

Для фіскального 2025 року консенсус вказує на 4,5% зростання доходів і 11% зниження EPS. Для фіскального 2026 року аналітики прогнозують 4,4% розширення доходів у поєднанні з 1,9% скорочення прибутку. Ці цифри натякають на короткострокове стиснення маржі, яке, ймовірно, переживатиме lululemon.

Контекст оцінки

З торгівлею за форвартним 12-місячним P/E у 16,31X, lululemon здається помірно оціненим порівняно з бенчмарками. Середньоринковий показник становить 16,47X, а ширший S&P 500 торгується за 23,44X. Ralph Lauren має преміум у 21,81X, тоді як деякі конкуренти, такі як G-III Apparel (9,94X) та Guess (9,65X), виглядають значно дешевше. Це відносно стисле мультиплікатор для lululemon може свідчити або про можливість, або про ринкову оцінку ризиків виконання.

Обережні елементи

Не все йде на користь. Північна Америка залишається проблемною, з трафіком, що зменшується через зменшення споживчих витрат на товари за вибором. Порівняльні продажі під тиском через високий рівень промоакцій у галузі та повільніше, ніж очікувалося, відновлення основних жіночих категорій. Компанія визнає ці виклики у прогнозуванні.

Крім того, головні перешкоди для валової маржі закріплені за фіскальний 2026 рік. Вплив тарифів, зростання витрат на сировину та реінвестиції для відновлення США зменшать прибутковість. Хоча ініціативи підвищення продуктивності вже запущені, керівництво визнає, що переваги з’являться поступово — створюючи період, чутливий до виконання, коли компанія має балансувати між зростанням і захистом прибутковості.

Висновок: тримати або чекати зростання?

Аргументи на користь lululemon є конструктивними, але умовними. Компанія має справжні стратегічні активи — імпульс міжнародного зростання, чіткий план turnaround, сильну фінансову позицію та доведену здатність до реалізації. Оновлення оцінок і перегляд прогнозу на майбутнє свідчать про зростаючу віру аналітиків у цю історію.

Проте ризики заслуговують поваги. Відносно помірний мультиплікатор може враховувати законні побоювання щодо стабілізації бізнесу в США, стійкості маржі та складності реалізації багаторічного turnaround. Для вже існуючих інвесторів збереження позицій із багаторічним горизонтом здається розумним. Для нових покупців, що прагнуть скористатися недавнім зростанням на 14%, терпіння до більш очевидної точки інфлекції або кращого рівня входу може бути корисним. Компанія має рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), що відображає цей збалансований ризик-доход.