Всередині $88 Мільйонного голосу довіри: чому глобальний фонд робить Chart Industries часткою в 11%

Стратегічна ставка на лідерство в галузі промислового обладнання

Коли досвідчений фонд із ринку, що розвивається, вкладає приблизно 11% свого звітного портфеля у США у одну компанію, це рідко буває випадковою ставкою. Absolute Gestao de Investimentos, активний менеджер з Сан-Паулу, саме так і вчинив, інвестувавши $88.22 мільйонів у Chart Industries у третьому кварталі — крок, який відкриває важливу інформацію про те, де професійні інвестори бачать можливості.

Вклад фонду відбувся через 440 746 акцій Chart Industries (NYSE: GTLS), придбаних у третьому кварталі, як зазначено у поданні SEC від 13 листопада. Ця позиція є третьою за величиною серед 35 загальних акціонерних позицій, оцінених у $769.14 мільйонів на ринках США.

Фундаментальні чинники, що визначають переконаність

Ось де ідея інвестиції стає переконливою. Chart Industries не отримує вигоду з імпульсу — вона знаходиться на перетині кількох структурних сприятливих тенденцій. Компанія повідомила про замовлення, що зросли на 43,7% у порівнянні з минулим роком, до рекордних $1.68 мільярдів лише у третьому кварталі, а загальний беклог тепер перевищує $6 мільярд.

Це не шум. Це свідчення того, що компанія працює на повну потужність у сферах LNG-інфраструктури, систем водню, обладнання для захоплення вуглецю та систем охолодження дата-центрів. Навіть після врахування одноразових витрат на припинення злиття, компанія досягла скоригованої операційної маржі близько 23% — свідчення внутрішньої прибуткової здатності, яка залишається в значній мірі недооціненою ринком.

Chart проектує та виробляє спеціалізовані криогенні резервуари, теплообмінники, системи регазифікації та індивідуальні рішення для енергетичних компаній, виробників промислових газів і аерокосмічних клієнтів по всьому світу. Бізнес-модель генерує дохід через продаж капітального обладнання, ліцензування технологій процесу, послуги післяпродажного обслуговування та лізинг обладнання.

Контекст портфеля

Найбільші активи Absolute Gestao розповідають історію:

• CyberArk Software (CYBR): $92.23 мільйонів (12.19% від активів)
• iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): $89.72 мільйонів (11.85% від активів)
• Chart Industries (GTLS): $88.22 мільйонів (11.47% від активів)
• iShares MSCI Brazil Capped ETF (EWZ): $48.85 мільйонів (6.45% від активів)
• iShares Emerging Markets Equity ETF Strategy (EMXC): $48.27 мільйонів (6.38% від активів)

Позиція у Chart ідеально поєднується між експозицією на ринки, що розвиваються, та інвестиціями у кібербезпеку — свідомий вибір, що свідчить про те, що фонд вважає енергетичний перехід у промисловості ключовою темою для ринків, що розвиваються.

Що пропускає ринок

Акції Chart Industries закрилися у п’ятницю на рівні $205.85, що на 5% більше за останні 12 місяців, тоді як індекс S&P 500 за цей період піднявся приблизно на 15%. Переклад: ринок здебільшого ігнорує компанію, незважаючи на її прискорення в операційній діяльності.

Тут також закладено потенціал зростання через поглинання. Baker Hughes оголосила про майбутнє поглинання за $210 ціною за акцію — тобто фонд потенційно може отримати невеликий преміум, якщо угода закриється у 2026 році, як очікується. Чи входив Absolute Gestao раніше або після цього оголошення — невідомо, але $210 захисний рівень все ж таки забезпечує певний захист від ризиків.

Більша картина для інвесторів

Концентрація створює довіру. Менеджер фонду не виділяє 11% позицію на основі технічних патернів або імпульсних ігор. Вони роблять це, коли фундаментальні показники вказують на роки прибуткового зростання попереду.

Книга замовлень Chart свідчить, що попит закладається за кілька років наперед. Клієнти — чи то енергетичні компанії, що забезпечують LNG-інфраструктуру, чи дата-центри, що потребують спеціалізованого охолодження — бронюють потужності. Така перспектива, у поєднанні з розширенням маржі та сприятливими тенденціями енергетичного переходу, пояснює, чому ця інвестиція має стратегічний сенс поряд із тематичними ставками на ринки, що розвиваються, та глобальне зростання.