Цього року дохідність американських облігацій дійсно знижувалася, але цікаво, що — цей спад переважно зосереджений у короткостроковому та середньостроковому сегментах. 2-річні та 5-річні облігації падали досить суттєво, 10-річні також зазнали корекції, але 30-річні майже не змінилися.

Що ж стоїть за цим явищем? По суті, ринок грає у свою гру. З одного боку, всі роблять ставки на подальше зниження політичної ставки, тому доходність короткострокових облігацій знизилася відповідно. З іншого боку, щодо довгострокової інфляційної ситуації та фінансового стану уряду, ринок насправді не має впевненості, тому довгострокова дохідність не дуже прагне знижуватися.

Аналізаторські агентства прогнозують, що криві доходності можуть поступово повернутися до більш нормального зростаючого нахилу, причому 10-річна може коливатися в межах 4.0% до 4.2%. Це звучить непогано, але ризики також є — якщо до 2026 року інфляція остаточно стабілізується на рівні 2.5% до 3%, можливий підйом довгострокової дохідності до 5%. Як тільки вона досягне цієї позначки, сектор нерухомості та інші галузі, чутливі до ставок, знову можуть опинитися під тиском.