最近 побачив цікаву статистику. Індекс S&P 500 з 1970 року показує, що ймовірність виникнення бичачих ринків перевищує 80%. Більш того, кожен бичачий цикл в середньому триває 5.6 років, з приростом до 108%. А що з ведмежими ринками? В середньому вони тривають лише 1.4 роки. Що ця статистика нам каже? У довгостроковій перспективі сила зростання значно перевищує силу падіння.

Повертаючись до внутрішнього ринку, індекс Шанхай-Шеньчжень 300 цього року виріс на 18%, здається, непогано. Але далі ситуація стає трохи незручною — за останні 3 роки середньорічний приріст становить 6.3%, за останні 5 років — мінус 2.25%, а за останні 10 років — всього 2.23%. До того ж, з урахуванням дивідендної доходності 2.79%, ця прибутковість дійсно далека від історичної норми.

Питання тут таке: коли наші індекси зможуть повернутися до рівня середньої американської біржі? Ключовий фактор — це здатність внутрішньої економіки справді стабілізуватися і почати зростати. Це не порожні слова, адже саме від цього залежить, чи буде індекс рухатися вгору або продовжить падіння.

Що стосується економічної стабілізації і зростання, то кілька слів тут не обійтися — стабілізація нерухомості, справжнє підвищення внутрішнього попиту і подолання безлічі порочних колів. Якщо ці заходи будуть реалізовані, прибутковість індексів має шанс повернутися до розумних меж.