Золото знову обвалилося сьогодні. Шанхайське золото 2602 закрилося на рівні 984.84 юанів/грам, з одноденним падінням на 3.11%; Шанхайське срібло 2602 ще гірше — опустилося до 18140 юанів/кілограм, з падінням на 3.96%. Здається несподівано, але насправді вже були ознаки.

З грудня золото і срібло різко зросли, особливо срібло, але цей ріст давно відійшов від фундаментальних показників. Що є справжньою рушійною силою? Напруженість на ринку фізичних металів, запаси майже вичерпано, і спекулятивний ринок — це все. Такий ринок, піднятий капіталом, вже містить міну замедлення.

Пусковий механізм вибуху настав — одночасно на ринок обрушилися кілька негативних факторів. По-перше, позиція Федеральної резервної системи змінилася. Ринок почав сумніватися, чи продовжить ФРС знижувати ставки у 2026 році, оскільки стабілізація економічних даних США і зростання цін на сировину створюють інфляційний тиск, що обмежує можливості зниження ставок. По-друге, 8 січня відбудеться щорічне коригування вагових коефіцієнтів у індексі товарів Bloomberg (BCOM), і золото з сріблом за останні три роки показали надзвичайно високі результати, їх вага давно перевищує допустимі норми, тому це коригування однозначно пригальмує короткостроковий рух цін на золото і срібло.

Що далі? Довгострокова логіка золота як альтернативи долару залишається актуальною, середній термін все ще можна прогнозувати позитивно. Але з сріблом потрібно бути обережним — хоча фізичний дефіцит підняв ціну до історичного максимуму, волатильність також значно зросла. У торгівлі потрібно строго контролювати позиції, встановлювати стоп-лоси і бути готовим до великих коливань цін у періоди високої волатильності.