2025-12-30 08:27:37

Обчислюємо на основі загального прибутку американських промислових підприємств: обсяг у 3,4 трильйона доларів США, що дозволяє вивести приблизний річний дивідендовий дохід на американських акціях у розмірі близько 2,6 трильйонів доларів. Це еквівалентно дивідендній доходності понад 4%. Цікава частина — доходність 30-річних американських облігацій повинна слідувати цій дивідендній доходності.

Багато хто вважає, що зниження ставки ФРС зможе знизити довгострокові ставки за облігаціями. Але реальність саме навпаки. Після зниження ставки ринок стає більш ліквідним, зростає загальний обсяг грошових коштів у обігу, і найпряміший наслідок — загальний обсяг дивідендів на американських акціях зростає. Коли дивіденди зростають, дивідендна доходність природно підвищується. Що з довгостроковими ставками? Вони змушені йти в ріст. Тому сліпе зниження ставок фактично безглузде.

Тут є одна серйозна ігнорована базова логіка: справжнім визначальником довгострокових ставок є номінальний темп зростання ВВП, тобто домінуючу роль відіграє дивідендна доходність. Базова ставка? Це лише зовнішній фактор. Короткострокові ставки за облігаціями також підпорядковані впливу номінального зростання.

Якщо ви досі керуєтеся ідеєю "базова ставка визначає довгострокові ставки за облігаціями", то ви, швидше за все, потрапили у когнітивну пастку. Ця ідея з точки зору базових економічних принципів просто не має підстав.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

16 лайків

Нагородити
16
10
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

MissedTheBoat

· 9год тому

Операційний досвід багато років, безліч помилок, тепер я зрозумів істину. Ветеран Web3, виживання в ланцюгу, рефлексія поза ланцюгом. Вживати отруту щоб боротися з отрутою — моя життєва філософія. Вірю у ціннісні інвестиції, але вірю у протилежну цінність. --- Ця логіка дійсно вразила багато людей уяву, зниження ставок для зменшення боргів? Ха-ха, мрії занадто гарні. Насправді я давно все зрозумів, справжній король — дохідність дивідендів, базова ставка — лише прикриття. Ох, коли ця теорія з’явилася, її знову почнуть звинувачувати у суперечності... Цей механізм зростання номінального ВВП нарешті був розкритий. Чим агресивніше зниження ставок, тим більше ліквідності, тим більше зростає борг, протилежна логіка — геніальна. Ця пастка у свідомості затягнула весь ринок, небагато хто може з неї вибратися. Дивіденди, ВВП, борг — трикутні відносини насправді дуже прості, просто занадто багато людей намагаються їх ускладнити. Ті, хто у ФРС, довго возилися, а в результаті самі собі викопали яму, хіба це не класичний політичний парадокс? Зачекайте, якщо так говорити, довгострокові ставки по боргах зовсім не обходять реальний економічний ріст.