#战略性加仓BTC Діяльність Банку Японії щодо скорочення балансу прискорюється: наскільки довгим може бути цикл підвищення ставок?

У третьому кварталі 2025 року Банк Японії запустив прискорений режим виходу з кількісного пом’якшення. Цей етап був досить значним — загальні активи зменшилися на 22,3 трильйона ієн у порівнянні з попереднім періодом, знизившись з пікових значень на 61,2 трильйона ієн, а масштаб балансу вже опустився до 695 трильйонів ієн. Це найнижчий рівень з 2022 року, безпосередньо повертаючись до рівня 2020 року.

Логіка скорочення балансу досить проста: по-перше, щоб стабілізувати курс ієни, по-друге, щоб зменшити внутрішній інфляційний тиск. За останні два роки існувало багато чуток щодо частки акцій у портфелі Банку Японії, але щоб прояснити ситуацію, слід зазначити, що ще в липні 2025 року він повністю вивів із обігу акції банків, придбані для забезпечення фінансової стабільності, і наразі таких активів у нього немає. Історичні дані також ніколи не показували таких високих рівнів частки акцій.

19 грудня було вперше за 30 років підвищено ключову ставку до 0,75%. Але чесно кажучи, це скоріше крайня міра у політиці пом’якшення, і до справжньої нормалізації монетарної політики ще дуже далеко.

Як далі? Думки розходяться. Офіційна позиція Банку Японії — реальні ставки залишаються низькими, і можливість підвищення ставок ще існує. Наступне рішення залежить від показників основного CPI, весняних переговорів щодо зарплат і стійкості економічного відновлення. Провідні аналітики переважно прогнозують, що наступне підвищення ставок може відбутися не раніше середини 2026 року, а кінцева ставка може бути встановлена на рівні 1,25%. Однак є й інші думки — наприклад, у Nomura Securities — що у 2026 році підвищення ставок може припинитися, і справжнє вікно для коригувань відкриється лише у 2027 році.

Для інвесторів, які позитивно налаштовані щодо ризикових активів, таких як $BTC, ця зміна темпу безпосередньо впливає на глобальні очікування щодо ліквідності і потребує тісного моніторингу.