Сьогодні загальний прибуток промислових підприємств США становить 3,4 трильйона доларів США. За цим показником можна приблизно оцінити дивіденди на американському ринку — близько 2,6 трильйона доларів, з дивідендною доходністю трохи понад 4%. Доходність трирічних казначейських облігацій США має слідувати за рівнем дивідендів.

Якщо Федеральна резервна система знизить ставку, то загальний обсяг грошових коштів на ринку збільшиться, і відповідно дивіденди на американському ринку зростуть, а рівень дивідендів підвищиться, то й ставка по держоблігаціях природно зросте. Тому зниження ставки не призводить до зниження довгострокових ставок, неправильне зниження ставки не має суттєвого впливу.

Отже, довгострокові ставки визначаються номінальним темпом зростання ВВП, тобто рівнем дивідендів, а не базовою ставкою. Навіть короткострокові ставки значною мірою залежать від номінального зростання ВВП.

Вважати, що довгострокові ставки визначаються базовою ставкою — без сумніву, помилкова ідея, це неправильна логіка фундаментальних показників.