Біткоїн уже тривалий час коливається біля рівня 87000 доларів, і думки щодо цього розходяться. Але якщо глибше проаналізувати, за цією застійною ситуацією насправді прихована безмовна гра у ліквідність між урядом Трампа та Федеральною резервною системою.

Зовні здається, що здатність біткоїна триматися вище 80000 доларів залежить від ринкових очікувань "майбутньої достатньої ліквідності". Однак реальна ситуація починає змінюватися. Вибір на посаду голови ФРС, який подобається Трампу, хоча й позначений як "яструб", насправді має на меті перерозподіл монетарної влади — поступове зсув від контролю ФРС над ставками та ліквідністю до Міністерства фінансів. Такий перехід влади неминуче призведе до перебудови системи цінових установок на ринку, ризики та можливості співіснують.

Що стосується ФРС? Хоча ринок робить ставки на зниження ставки у грудні, справжню увагу слід приділити тенденціям у балансі активів і зобов’язань. Учасники ринку загалом очікують, що наступного року може розпочатися програма "купівлі короткострокових облігацій", що звучить як розширення балансу, але фактично є технічною корекцією у контексті загального звуження ліквідності. Останнім часом біткоїн і золото рідко синхронно слабшають, що сигналізує про потенційний системний стиснення ліквідності.

Що стосується інституцій? Вони виглядають більш складними. З одного боку, провідні біржі та стратегічні фонди все ще нарощують позиції, що свідчить про збереження довгострокових переконань. З іншого — за останні два місяці чистий відтік з BTC-спотових ETF склав близько 4 мільярдів доларів, що не є класичним "відходом інвесторів", а викликано структурним тиском через закриття позицій за бінарними стратегіями та використанням кредитного плеча. Ці дві сили у протистоянні формують поточний застій.

З точки зору торгівлі, важливі рівні дійсно варто позначити. Якщо ціна опуститься нижче 85000 доларів, це може спричинити ланцюгові закриття позицій. Навпаки, прорив вище 89000 доларів може означати зняття короткострокового тиску. На даний момент рекомендується: переважно тримати легкий запас і спостерігати, краще пропустити можливість, ніж зробити неправильний хід; особливо слід стежити за цими двома ключовими рівнями; і найголовніше — у періоди політичної невизначеності важливо просто вижити, а не прагнути швидкого прибутку.

Застій рано чи пізно буде прорваний, але перед цим потрібно чітко зрозуміти — хто саме тихо витягує сходи ліквідності з ринку.