ФРС стикається з безпрецедентним викликом владі. Нещодавнє загострення політичних суперечок щодо незалежності центральних банків безпосередньо викликало занепокоєння ринку щодо механізмів ціноутворення. Коли рішення центральних банків можуть залежати від політичних факторів, що станеться з логікою оцінки ризикових активів, таких як BTC та ETH?

У центрі проблеми лежить похитання фундаменту довіри. За останні кілька десятиліть глобальні фінансові ринки будувалися на очікуваннях відносно незалежних рішень Федеральної резервної системи. Ціни на акції США, облігації США та долар США всі закріплені цим. Після того, як це припущення буде порушено, усі традиційні моделі ціноутворення стикаються з переглядом. Ми бачили реакцію ринку – долар став більш волатильним, волатильність американських акцій зросла, а ризикові активи були продані.

Що це означає для крипторинку? По-перше, невизначеність політики ФРС буде безпосередньо передаватися на основні валюти, такі як BTC і ETH. Коли ринок плутається щодо перспектив монетарної політики, інвестори часто обирають чекати і дивитися, а не утримувати позиції. По-друге, будь-яке потрясіння в доларовій кредитній системі посилить перегляд децентралізованих активів — що може стати середньостроковою підтримкою.

З реалістичної точки зору існує кілька можливих еволюційних шляхів. Якщо політичний тиск зрештою буде стримований судовим процесом, ФРС номінально перемагає, але її авторитет втрачається. Якщо політичне втручання продовжить загострюватися, а автономія центральних банків поступово зменшується, світ втратить ключового економічного стабілізатора. Найгірший сценарій — повний крах ринкової впевненості, що спричинить масштабне коригування активів.

Суть у тому, що незалежно від напрямку, невизначеність сама по собі є фактором, який ризикові активи мають осмислити. BTC, як «цифрове золото», а ETH як інфраструктура на блокчейні, заслуговують на постійне спостереження в такі макроризикові періоди. Правила глобальної фінансової системи переписуються, чи готовий розподіл активів?