Золото може опинитися перед глобальним дефіцитом? Це висновок базується на нещодавньому попередженні голландського експерта з товарів Карела Меркса. Він вважає, що золото повторює історію срібла — від інструменту для хеджування ризиків до справжнього дефіцитного активу.

Цей логічний тригер досить очевидний. Припустимо, що протягом наступного року індекс S&P 500 зазнає застою або тривалих труднощів — що станеться? Значна кількість капіталу шукатиме нові напрямки, і дорогоцінні метали природно стануть пріоритетом. Роль золота буде підвищена, воно перестане бути просто "страховкою", а перетвориться на дефіцитний актив, за яким змагаються інвестори.

Ринок вже дає сигнали. Деякі інститути тихо збільшують свої позиції в ETF та фізичних запасах золота, активність у торгівлі гірничодобувними акціями зростає, а обсяги торгів деривативами на дорогоцінні метали також стрімко зростають. За цим стоїть побоювання щодо політики ФРС та кредитоспроможності долара — інвестори переосмислюють цінність золота.

Це не просто перерозподіл капіталу, а й зміна менталітету. Коли традиційні ринки втрачають привабливість, сяйво дорогоцінних металів стає ще яскравішим. Алмази та інші предмети розкоші залишаються варіантом збереження цінності, але золото виходить за межі — з "інструменту збереження вартості" воно перетворюється на "жорстку валюту".

Найголовніше — якщо дефіцит справді настане, а капітал масово потече у ринок, ціновий діапазон золота може значно перевищити поточні очікування ринку. Історія показує закономірність — у кожний період невпевненості на фондовому ринку золото зазнає свого зіркового часу. Цього разу, можливо, все буде ще більш непередбачувано.