#数字资产市场动态 Того дня ми обговорювали загальний обсяг ASTER, і друг раптово нахмурився: "80 мільярдів монет? Яка ж це шалена емісія?" Він переглядав дані, і в голосі відчувалося здивування: "Спочатку ETH не обмежували, BNB випустили всього 2 мільярди, а чому всі нові проєкти починають з величезною емісією?"

Протягом років у криптовалютному світі я пережив і "мінець дефіциту", і "великі обсяги обігу", що допомогло мені уникнути кровотечі. Чесно кажучи, зараз високий обсяг емісії — це не просто випадкове додавання монет, кожне рішення має логіку з точки зору ринку та технологій.

**Модель токену вже еволюціонувала.** Семирічної давності, коли крипторинок тільки починався, достатньо було просто "упакувати" проект у концепцію "дефіциту" — ETH контролює кількість через PoS, BNB створює дефіцит шляхом знищення та викупу. Але щоб створити справжню екосистему? Одного "малої кількості" недостатньо. ASTER безпосередньо розподіляє понад половину токенів громаді, залишаючи 20% для стимулювання розробників — це гра "спільного будівництва", а не "роздачі" для швидкого збагачення.

Насправді конкуренція на ринку також підштовхнула до такого переходу. Я бачив багато інвесторів, яких приваблювали проєкти з випуском всього кілька мільйонів монет, але в підсумку їх зжирали основні гравці, що продавали масово. Навпаки, проєкти з достатнім обсягом обігу, як ASTER, дозволяють участь як роздрібним інвесторам, так і інституціям, що ускладнює маніпуляції з оцінкою і забезпечує стабільніше існування у "червоному" морі.

**Технічний рівень також має жорсткі вимоги.** Нове покоління блокчейнів має обробляти мільйони транзакцій за секунду, підтримувати мікроплатежі та екосистему мікроплатежів, а токен одночасно є паливом мережі і має підтримувати стейкінг і голосування за управління. Занадто малий обсяг — це просто неможливо запустити: наприклад, XRP випустили 1000 мільярдів, щоб адаптуватися до міжкордонних малих транзакцій, інакше кожна операція вимагала б точності до кількох знаків після коми, що погіршить користувацький досвід.

Ще важливіше — підвищення рівня управління ризиками. На початку понад 70-80% токенів були заблоковані інвесторами ICO, і коли основні гравці починали продавати, проєкт руйнувався. Нові проєкти навчилися бути розумнішими: частину токенів розподіляють громаді, використовуючи airdrop для залучення користувачів, і ризик концентрації у руках китів зменшується. А ще — передбачені механізми знищення: після запуску ASTER прибутки йдуть на викуп і знищення токенів, BNB вже знищили майже п’яту частину загального обсягу, що по суті означає "спочатку розширення, потім скорочення".

Пізніше я підрахував, що розподіл 80 мільярдів ASTER цілком вистачить для підтримки екосистеми до наступного року — це ретельно спланований баланс.

**Зараз при оцінці проєкту вже недостатньо дивитися лише на обсяг емісії.** Важливіше — це два аспекти: чи справедливо розподілені ресурси між громадою та екосистемою, чи є механізми сталого знищення або викупу токенів. Тільки проєкти, що знаходять баланс між "кожен має свою частку" і "цінність не є штучно завищеною", здатні витримати перевірку.