Європейські суверенні боргові спреди зменшуються значним темпом. Ризикові премії Південної Європи значно звузилися – перегляньте останні цифри: 10-річний дохідний спред Іспанії становить всього 0,42 базисних пунктів, Італії – 0,68, а Португалія зменшилася до 0,28. Це звуження відображає суттєвий зсув у сприйнятті ринку щодо європейського кредитного ризику.

Тим часом, традиційно міцний кредитний статус Німеччини стикається з наростаючим тиском. Економічні фундаментальні показники країни слабшають, і цей історичний статус безпечної гавані – колись беззаперечний – поступово руйнується через зростаючі структурні виклики. Коли Північна Європа втрачає свою привабливість як безризикова премія, це сигналізує про ширше переоцінювання стабільності єврозони.

Для трейдерів криптовалют, що слідкують за макроумовами, ця конвергенція має значення. Звуження спредів між периферійним і основним боргом єврозони свідчить або про зростаючу впевненість у відновленні Європи, або про самовпевненість щодо системних ризиків. У будь-якому випадку, це змінює спосіб, яким інвестори розподіляють активи за рівнем ризику глобально.