Остання подія шокувала ринок — президент США Трамп з’явився у штаб-квартирі Федеральної резервної системи та провів рідкісну особисту зустріч із головою Пауеллом. Зовні це виглядало як робоча зустріч, але під поверхнею кипіли підводні течії, основний розбіжність між сторонами зосереджена навколо чутливої теми — "політичне зниження ставок".

Ця взаємодія широко інтерпретувалася як явний політичний тиск, мета якого була досить очевидною: прискорити темпи зниження ставок у ФРС та впровадити більш м’яку монетарну політику. Проблема в тому, що це торкнулося основної межі сучасних центральних банків — їхньої незалежності.

Що це означає для ринку? По-перше, незалежність у формуванні монетарної політики піддається безпрецедентному прямому політичному виклику. По-друге, якщо монетарна політика справді перетвориться на політичний інструмент, шлях ставок стане надзвичайно важким для прогнозування, а волатильність ринку неодмінно зросте, що є поганим знаком для ціноутворення всіх активів.

Але тут є цікава несподіванка. У короткостроковій перспективі політична плутанина дійсно може пригнічувати ризиковий апетит ринку, створюючи тиск на агресивні активи. Однак у довгостроковій перспективі довіра до традиційної фінансової системи поступово руйнується, і саме це зміцнює історію "притулку" для таких нефункціональних активів, як Біткоїн. Коли найвищі владні структури безпосередньо втручаються у прийняття рішень щодо валюти, роль у фінансовому світі також тихо змінюється.