Криптовалютні казначейські компанії стикаються з суворою реальністю напередодні 2026 року

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Фірми з управління криптовалютними резервами стикаються з суворою реальністю перед 2026 роком Оригінальне посилання: https://coindoo.com/crypto-treasury-firms-face-a-harsh-reality-check-heading-into-2026/ Модель, яка здавалася непереможною на піку криптовалютного ралі, тепер демонструє явні ознаки напруги. Компанії з управління цифровими активами (DAT), колись вважалися просто мостом між Уолл-стріт і криптоекспозицією, у 2026 році стикаються з зменшенням оцінки, зростанням конкуренції та зменшенням терпіння інвесторів.

За минулий рік десятки публічно торгованих компаній поспішили позиціонувати себе як крипто-посередники, формуючи балансові звіти з Bitcoin та іншими основними токенами. Спочатку ця стратегія працювала. Зі зростанням цін на криптовалюти зростали й ціни акцій. Але коли ринок охолов, багато з цих компаній зрозуміли, що утримання лише монет недостатньо для обґрунтування їхньої ринкової капіталізації.

Основні висновки

• Багато компаній з управління криптовалютними резервами входять у 2026 рік із зниженням оцінки та зменшенням довіри інвесторів.
• Компанії, що покладаються лише на утримання криптоактивів, ймовірно зникнуть, оскільки премії над вартістю активів зникнуть.
• Виживуть ті, хто впровадить стратегії доходності, сильне управління та тісніше узгодження з традиційними фінансами.

Від торгівлі на імпульсі до випробування на виживання

Сектор входить у фазу очищення. Багато DAT були створені лише для зростаючих ринків, з малою увагою до того, як вони працюватимуть, коли ціни застигнуть або знизяться. В результаті інвестори тепер ставлять питання, чи додають ці компанії якусь цінність понад пасивну експозицію.

Найбільша слабкість — це розрив між оцінкою компанії та чистою вартістю криптоактивів, що тримає баланс. Цей показник тісно стежиться ринками. Як тільки ця премія зникає, бізнес швидко руйнується. Компанії з управління резервами, що зосереджені на менших або більш волатильних активів, відчують цей тиск першими, але навіть ті, що зосереджені на основних токенах, не є імунними.

Утримання крипто більше не достатньо

Керівники галузі погоджуються, що DAT, які виживуть, виглядатимуть зовсім інакше, ніж перша хвиля. Ідея, що просто накопичення Bitcoin гарантує зростання, вже спростована. Компанії, які розглядали резерви як інструменти брендингу, а не як фінансові системи, були змушені продавати активи лише для покриття операційних витрат.

Навпаки, компанії, що впроваджували стратегії доходності, управління ліквідністю або фінансові інструменти на блокчейні, показали більшу стійкість. Ці моделі розглядають крипто не як пасивний заставний капітал, а як продуктивний капітал, що може приносити доход навіть під час спадів.

Традиційні фінанси підвищують планку

Ще одне виклик — конкуренція з боку біржових фондів (ETF). Спотові крипто ETF тепер пропонують регульовану експозицію, прозорість і в деяких випадках доходність, що робить їх більш привабливими для багатьох інвесторів. Цей зсув створив тиск на DAT, щоб обґрунтувати, чому інвестори мають обирати корпоративний баланс або ETF.

Компаніям з управління резервами потрібно почати діяти більше як фінансові інститути, з чіткими правилами розподілу, аудитами, стандартами відповідності та інтеграцією з інфраструктурою традиційних фінансів. Без цього зсуву ризикує залишитися позаду через продукти, що пропонують ту саму експозицію з меншими ризиками.

Попереду більш вузьке поле

Зі зрілістю криптовалютних ринків терпимість до слабо структурованих стратегій управління резервами зменшується. Залишається більш вимогливе середовище, де виживуть лише ті компанії, що мають дисципліноване фінансове управління, чіткі моделі доходів і операції рівня інституційних стандартів.

Наступний рік, ймовірно, буде менш про те, хто має найбільше криптоактивів, а більше про те, хто вміє їх ефективно керувати.