Колишній радник з економічної політики нещодавно підкреслив цікаву напругу в сучасній торговій політиці: хоча останній раунд переговорів щодо торгових угод США приніс деякі відчутні покращення на папері, підґрунтя загрози ескалації тарифів продовжує кидати тінь на довіру ринків.

Арифметика здається простою — сильніші переговорні позиції мають означати кращі результати. Однак кожен, хто стежить за ринками, знає, що ситуація більш нюансована. Тарифи поширюються через ланцюги постачання, уражають корпоративні маржі і зрештою впливають на апетит до ризику в різних класах активів. Для трейдерів і інвесторів, які формують свої портфелі, ця політична напруга створює ті макроекономічні перешкоди, на які варто звернути увагу. Коли економічні радники починають хеджувати свій оптимізм таким чином, це зазвичай сигналізує про глибшу невизначеність щодо того, що буде далі.