Ринок останні кілька днів дійсно демонструє цікаві тенденції. Індекси послідовно зростають дев’ять днів підряд, створюючи враження потужного руху, але реальна ситуація на ринку не така оптимістична — кількість акцій із падінням все ще перевищує 3300, що свідчить про серйозну диференціацію. Однак обсяг торгів зменшився на 200 мільярдів з високого рівня, і в цілому ситуація залишається здоровою.

Поточний ритм ринку переважно визначається кількісними інвестиціями, з періодичними виступами концепцій комерційної космічної галузі, локальних і внутрішніх споживчих секторів, але коливання дуже екстремальні, і це вже не для звичайних інвесторів. У порівнянні з цим, інституційні інвестори тихо розгортають стратегії зростаючих секторів, хоча деякі також входять у короткострокові операції з комерційною космічною галуззю, але основна увага зосереджена на довгостроковій перспективі підвищення індустріальної активності та реалізації прибутків.

Чотири основні напрямки, які справді заслуговують уваги, тихо формують тренди: концепція "хлопчика", ідеї, пов’язані з Rubin від Nvidia і Google, оптична промисловість і напрямок пам’ятевих чипів. У цих секторах є міцна базова логіка, на відміну від деяких інших концепцій, що здаються порожніми.

Обсяг торгів на двох ринках стабільний приблизно на рівні 2 трильйонів юанів, і ймовірно, ринок не знизиться масово — основний ритм — це чергування підйомів і спадів. Це добре видно з сьогоднішньої ситуації — комерційна космічна галузь вже не така активна, як кілька днів тому, натомість внутрішній ринок з радістю реагує на відскоки у сферах національної обчислювальної потужності та робототехніки, що є типовим прикладом ротації капіталу. Якщо відбудеться корекція у комерційній космічній галузі, ліквідність автоматично переміститься до інших секторів з потенціалом зростання.

**Можливості у сфері нових енергетичних технологій залишаються**

Короткостроково, сектор літієвих руд залежить від цін на ф’ючерси на карбонат літію, але довгостроковий попит на енергетичні сховища постійно зростає, що створює сильну підтримку для літію. Окрім уваги до літієвих руд, варто звернути увагу на компанії, що виробляють катодні матеріали, наприклад, 湖ень Юнін — через зростання витрат на верхньому рівні, великі виробники не поспішають підвищувати ціни, і виробники катодів змушені зупиняти виробництво для зменшення навантаження. Також у полі зору — компанії з виробництва електролітичних рідин, наприклад, Huasheng Lithium, які ведуть переговори щодо постачання у 2026 році. Лідер у сегменті інверторів — Yangguang Power — залишається об’єктом інституційної підтримки, і при поверненні капіталу у сектор нових енергетичних технологій ці компанії, ймовірно, отримають перші вигоди.

**Логіка зростання цін на ресурси вже запущена**

Золото, малі метали, промислові метали та рідкоземельні магніти демонструють зростання, і тиск на підвищення цін у верхніх ланках ланцюга постачання поступово поширюється вниз. У секторі електронних компонентів — резистори, конденсатори, фольговані друковані платки, чіпи та пакування — зростає бажання підвищувати ціни. Лідери у сегменті MLCC, наприклад, Huasheng High-tech, та ключові постачальники танталових порошків, такі як Dongfang Tantalum, заслуговують уваги.

**Підстави для справжнього зростання вітчизняних чипів**

Концепція "хлопчика" останнім часом активно рухається, але з довгострокової перспективи, стратегія розвитку вітчизняних ASIC-чипів для обчислень має більший потенціал. Цільові компанії — Chipone, Aojie, Yuntian — можна постійно відслідковувати. Основна логіка дуже проста — обчислювальні ASIC-чипи вже входять у фазу швидкого зростання. За даними замовлень Chipone видно, що з другого кварталу до четвертого кварталу кожен квартал укладається рекордна кількість нових контрактів. Не можна ігнорувати і ланцюг виробництва вітчизняних серверів, таких як Guangxun Technology, Huagong Technology, Ruijie Networks, Cambridge Technology — вони також заслуговують уваги.

**Комерційна космічна галузь: правильний вибір — чекати**

Цей сектор зараз — це свято для тих, хто вже має позиції. Ті, хто ще не увійшов, краще спостерігати і не намагатися гнатися за цінами, що зупинилися на рівні максимальних цінових лімітів.