Останнім часом ринок срібла справді став гарячим. Ситуація така — Індія закуповує російську нафту, спочатку розраховуючись у рупіях, але Росія не дуже задоволена купівельною спроможністю рупії. Об’єднавшись, обидві країни вирішили перейти на використання срібла як засобу розрахунку у нафтових угодах. Після цього один індійський покупець з Лондонської біржі одразу забрав 1000 тонн срібних фізичних запасів. Ця цифра здається невеликою, але враховуючи, що річний обіг срібла на Лондонській та Нью-Йоркській біржах становить приблизно 1000-2000 тонн, це фактично означає виведення з ринку половини його ліквідності. Постійне напруження пропозиції природно підвищує ціну. Цей хід був дуже вдалим — Росія та Індія вирішили проблему розрахунків у торгівлі, а їхні срібні активи одночасно зросли у ціні, що є безпрецедентним двома виграшами одночасно.

Однак ця операція явно зачепила нерви деяких гравців. Інвестиційні гіганти, такі як Goldman Sachs, почали подавати сигнали про короткі позиції на срібних ф’ючерсах. Логіка тут досить проста. Впродовж довгого часу глобальний контроль над ціноутворенням на сировинні товари належав кільком великим інвестиційним банкам. Вони через маніпуляції на ф’ючерсних ринках та створення очікувань щодо попиту і пропозиції могли досить легко впливати на ціни та отримувати прибутки. Ця система існує вже десятки років і стала для деяких "нормою" — так званим "стандартом" у галузі.

Дії Росії та Індії порушили цю норму. Вони обрали шлях "фізичного постачання" — великі угоди безпосередньо на реальному ринку, повністю обходячи ф’ючерсні контракти. Це схоже на те, ніби вони просвердлили дірку у монополістській системі, побудованій західним капіталом. Переваги ф’ючерсів — висока ліквідність і низькі витрати, але їхній недолік у тому, що ціни цілком залежать від очікувань і емоцій учасників, і їх легко маніпулювати великими грошима. Фізичний ринок, хоча й має вищі транзакційні витрати і меншу ліквідність, має один важливий аспект — він реальний і не може бути створений з повітря. Коли хтось на ф’ючерсах намагається коротити і знизити ціну, реальний стан пропозиції на фізичному ринку стає своєрідною захисною перешкодою.

З іншого боку, якщо все більше країн і компаній почнуть обходити ф’ючерсні ринки і безпосередньо торгувати і розраховуватися за великі обсяги сировини, контроль над ціноутворенням у ф’ючерсах поступово зменшуватиметься. Втрата цієї влади означає, що організації, які заробляють на маніпуляціях із ф’ючерсами, втратять інструменти для "збирання врожаю". Це справжня загроза для них.

Отже, тепер ситуація досить цікава. З одного боку, дії Росії та Індії — це експеримент із новими моделями торгівлі та розрахунків, що кидає виклик існуючому міжнародному контролю над ціноутворенням товарів. З іншого — традиційний капітал не сидітиме склавши руки і намагатиметься зберегти свою систему. Чи стане ринок срібла епіцентром цієї боротьби? Принаймні, з поточних тенденцій видно, що глобальна структура влади у товарних ринках зазнає певних змін. Ці зміни мають і важливий урок для криптосвіту — ідеї децентралізованої торгівлі, обходу посередників і прямого розрахунку вже починають реалізовуватися і в традиційних фінансах.