Ринок криптовалют перебуває на критичному етапі. 26 грудня в той же день закінчилися контракти опціонів на біткоїни на суму понад $23,6 мільярда — це найбільша дата закінчення опціонів в історії. Спостерігаючи за останніми рухами ринку, видно, що волатильність проявилася заздалегідь: біткоїн застряг у діапазоні від $85,000 до $90,000, з ліквідацією понад 70,000 позицій за останні 24 години, з загальним збитком понад $100 мільйонів.

Отже, виникає питання — який вплив матиме цей термін дії опції на екосистему Layer? Багато інвесторів замислюються над цим питанням. Насправді це не лише не призведе до екологічного колапсу, а й спровокує чіткий раунд «великої перестановки». Слабкі проєкти будуть відфільтровані під час шоків ліквідності, тоді як сильні проєкти з міцними фундаментальними показниками матимуть можливість поглинати передані кошти.

Чому закінчення опціону впливає на всю екосистему Layer? Суть полягає у зміні структури ліквідності. Маркет-мейкери повинні розвантажити свої хеджовані позиції після доставки опціонів, а раніше ефективні рівні підтримки та опору тимчасово будуть послаблені, а ринкова волатильність суттєво посилиться у короткостроковій перспективі. У таких умовах кошти будуть переходити з високоризикових до низькоризикових напрямків. Внутрішні проєкти екосистеми Layer є змішаними, деякі покладаються на хайп навколо концепцій для підтримки популярності, а коли стикаються з шоками ліквідності, їх викривають. Деякі мають реальні інтереси користувачів і екологічну підтримку додатків, але можуть скористатися ситуацією, щоб поглинати відступні кошти. Саме це я розумію як значення «Великої перестановки».

Перше рішення: трек Layer2 стане «безпечною гаванню ліквідності», а провідний ефект ще більше посилиться. Сьогоднішній ринок Layer2 попрощався з малою сценою. З точки зору лише спотових ETF Ethereum, поточні активи під управлінням досягли $28,6 мільярда, і ці інституційні кошти з традиційних фінансів не можуть бути обмежені лише одним шаром мережі. У поєднанні з нещодавніми технологічними оновленнями та ітераціями, вантажопідйомність і екологічна активність Layer2 покращуються, а потік коштів після закінчення опціонів є високоймовірною подією. Внаслідок цього провідні проєкти стануть сильнішими, а проєкти середньої талії можуть зіткнутися з тиском маргіналізації.