Крипторинок ніколи не бракує драматичних моментів, але справжнє розуміння полягає у відокремленні зовнішнього вигляду від сутності.

Крипто-коло під час різдвяних свят ніколи не буває спокійним. Коли Bitcoin здійснив вертикальне падіння з $87,600 до $24,100 у торговій парі, ринок миттєво запанікував. Водночас цікаво, що BNB залишається стабільним вище $840, демонструючи несподівану стійкість. За цією відмінністю стоять глибокі зміни, що відбуваються в структурі ринку.

**Хибна тривога під пасткою ліквідності**

Інвестори в Bitcoin пережили кілька незабутніх секунд у середу ввечері. Ціна впала на 70% за дуже короткий час, а потім швидко повернулася до нормальних рівнів. Те, що виглядає як системна криза, насправді набагато менш страшне.

Яка правда? Цей раптовий крах по суті є кризою ліквідності, а не системним ризиком. Ключ у тому, що екстремальна волатильність обмежена конкретною торговою парою, тоді як інші основні торгові пари загалом стабільні. Це показує, що проблема не в самому Біткоїні, а в структурі ринку за цією торговою парою.

Як новий стейблкоїн, USD1 має значно меншу глибину торгівлі, ніж основні варіанти, такі як USDT. Підтримка маркет-мейкерів обмежена, і товщина книги ордерів можна уявити. У поєднанні з великою кількістю постачальників ліквідності, які відпочивають під час свят, ринок стає більш крихким. У цей момент поява великого ринкового ордера на продаж достатня, щоб прорвати крихку лінію покупки та спричинити ціновий провал.

**Тиха зміна логіки ринку**

Ця подія може здатися випадковою, але насправді відображає кілька важливих змін на ринку: поява нових стейблкоїнів збільшує різноманітність ринку, але фрагментація ліквідності приносить нові ризики; Різниця в продуктивності між торговими парами зростає; Дисбаланси ліквідності стають новим джерелом волатильності.

Висновок для трейдерів очевидний — не всі торгові пари варто переслідувати, і іноді найнадійнішим варіантом є основні варіанти з достатньою ліквідністю та багатьма маркет-мейкерами.