Гроші тікають туди, куди спрямовані активи, і саме це визначає їхнє майбутнє. Останнім часом я спостерігав за змінами на ринку золота, і це дійсно цікаво.

Два тижні тому золото ще встановлювало історичний максимум на рівні 4380 доларів. Згодом воно впало на 11%, зникло понад 300 доларів — і це трохи поставило в ступор. Але з іншого боку, це цілком логічно — з початку року ціна зросла на 70%, і така корекція виглядає як природний перепочинок після стрімкого зростання.

Цікаво, що з боку Біткоїна ситуація зовсім інша. Коли золото рухалося вниз із високих рівнів, Біткоїн миттєво відскочив з низької позначки в 108200 доларів до 113800 доларів. У середині вересня, коли ETF на спотовий ринок був особливо популярним, щоденний чистий приплив коштів склав 2.92 мільярда доларів — такі обсяги інвестицій не можна назвати дрібничками.

**Капітал тихо перерозподіляється**

Я звернув увагу на дуже важливі дані: ETF на золото витікає, а ETF на Біткоїн привертає інвестиції. З кінця жовтня загальний обсяг золота, підтримуваного ETF, зменшився на 106.4 тисячі унцій, що приблизно становить 4.1 мільярда доларів. У той же час, американські ETF на Біткоїн залучили 8.39 мільярда доларів.

Ці рухи вказують на те, що інституційні інвестори переорієнтовуються. Ще цікавіше, що в жовтні цього року, коли золото різко впало на 5.7%, Біткоїн навпаки зріс. Така дивергенція — не випадковість, а швидше ознака того, що інвестори починають переходити від традиційних захисних інструментів до цифрових активів.

**Чому таке переорієнтування?**

Можна сказати, що це не просто відхід від золота, а пошук більш вигідних варіантів. Біткоїн у період волатильності демонструє зовсім інші властивості активу — і як засіб захисту, і як потенціал для зростання. У глобальному контексті з тривалим збереженням політики кількісного пом’якшення та зниженням вартості фіатних валют ця характеристика стає все більш привабливою.