Останнім часом ситуація з сріблом дійсно стала досить напруженою, але за цим не стоїть раптовий сплеск промислового попиту — по суті, це класична битва за короткий зріз ринку ф'ючерсів!

Спершу подивімося на дані. Світовий річний обсяг виробництва срібла становить близько 27 000 тонн, з яких промислове застосування займає 23 000 тонн. З точки зору пропозиції, серйозного дефіциту просто не існує. Реальна проблема криється у сегменті ф'ючерсного ринку — COMEX, Лондон і внутрішні запаси фізичних металів разом узяті — цього вистачить лише на півмісяця світового споживання. Але це ще не найжахливіше: короткі позиції на ринку намагаються продати у кілька разів більше, ніж є в запасах.

У минулі роки правила гри на ринку були зрозумілі всім: ф'ючерси закінчуються готівкою, ніхто не зобов'язаний фактично поставляти метал. Цього разу довгі позиції порушили цю домовленість — вони прямо вимагають поставки фізичного металу. Короткі позиції ошелешені — запасів не вистачає, тому вони змушені купувати дорогою ціною для виконання поставки, ціна зростає ще більше, і починається порочне коло.

Чому золото не зазнало подібної ситуації? Вся справа у масштабах. Вартість золота майже 30 трильйонів доларів — це гігант, який здатен поглинути великі потоки капіталу. А срібло — всього 3 трильйони доларів, і такого обсягу вже не вистачає для ігри. Коли великі гроші масово заходять у цей невеликий ринок, ціна миттєво прориває верхню межу — це класичний ефект "переповнення" капіталу.

Глибше дивлячись, ця стрімка ралісна хвиля в основному відображає побоювання щодо довіри до долара. Інвестиційні кошти, що шукають безпечне укриття, зливаються з "головних" активів, таких як золото, у "малі" активи, як срібло, а додатково на цьому грає роль ф'ючерсна битва за короткі позиції — і ось вона, ідеальна буря. Коли ця божевільна ситуація зійде нанівець? Або коли короткі позиції будуть повністю знищені, або коли довгі закінчать отримувати прибуток, але проблема у тому, що довіра може бути зруйнована, і ціна навряд чи повернеться до попередніх рівнів.

Тому не варто сподіватися на те, що можна заробити, витягуючи старі срібні браслети з дому — це явно гра великих гравців, а для дрібних інвесторів краще просто спостерігати і тримати себе в руках.