Нещодавня заява голови Банку Японії Кадзуо Уеди миттєво перевернула ринкову ситуацію. Стабільне зростання заробітної плати, стійка інфляція вище цілі в 2% і значно низькі реальні процентні ставки — ці сигнали вказують на один і той самий висновок: епоха безкоштовного обіду з арбітражом з девальвацією єни офіційно завершилася, і підвищення ставки наступного року вже вирішене.

Це не проста корекція політики, а фундаментальний зсув у глобальній фінансовій екосистемі. За останні 30 років надзвичайно низькі процентні ставки Японії та екологічно чисті carry trade приваблюють світовий капітал — позичаючи дешеві єни, щоб переслідувати активи з високою прибутковістю, механізм, який постійно надсилає ліквідність на ринок. Тепер цей «японський банкомат» раптово закривається, і наслідки пов'язані ланцюжками:

Дохідність казначейських облігацій була змушена переоцінюватися, глобальні розподіли кредитного плеча зазнають різких коригувань, а процес переоцінки цін активів часто супроводжується різкою волатильністю. Перехід ринку від «лежачи рівно» до «шаленства» вже не за горами.

Для крипторинку вплив ще більш прямий. Як найбільш чутливий до ліквідності сектор активів, коли глобальний арбітражний механізм руйнується, а кредитне плече поступово звільняється, BTC і основні валюти важко стояти окремо. Фінансова напруга — це не короткострокове порушення, а середньостроковий структурний тиск.

Ігровий процес цього циклу змінився. Розуміння нових ринкових правил і заздалегідь оцінка своєї толерантності до ризику важливіші, ніж сліпе збільшення позиції. Чи вдасться знайти нову точку підтримки до відступу ліквідності, визначить, хто зможе пережити наступний цикл.