Посібник з ETF на Ethereum: найкращі продукти та інвестиційні стратегії на 2024 рік

Затвердження спотових продуктів Ethereum ETF ознаменовує важливий момент у масовій адаптації криптовалюти. 23 травня 2024 року SEC схвалила вісім заявок на Ethereum ETF для листингу на біржах США — Nasdaq, CBOE та NYSE, а торгівля очікується розпочатися до 23 липня 2024 року. Цей регуляторний прорив відбувся через чотири місяці після затвердження SEC спотового Bitcoin ETF, що свідчить про чітку траєкторію до інституційного прийняття цифрових активів.

Таймлайн відображає структурований процес затвердження: спершу SEC розглядає подання 19b-4 (пропозиції правил бірж), потім кожен емітент має подати реєстраційні заяви S-1. Голова SEC Гері Генслер підтвердив під час слухань Сенатського комітету з банківської справи 13 червня, що затвердження ймовірно відбудуться влітку 2024 року, що підсилює довіру ринку.

Тим часом, ринок крипто ETF у Гонконгу розвивається паралельно. 30 квітня 2024 року в Азії запустили шість спотових Bitcoin та Ethereum ETF через China AMC, Harvest і Bosera, що принесли $112 мільйонів у перший день торгів — скромно порівняно з $4.6 мільярдами обігу на ринку США під час дебюту Bitcoin ETF. Механізм “у натурі” у Гонконгу дозволяє крипто-трейдинг, хоча високі комісії та обмежена кількість платформ створюють перешкоди.

Розуміння механіки Ethereum ETF

Ethereum ETF — це торгова цінна папір, яка відображає ціну Ether на спотовому ринку, дозволяючи інвесторам отримати експозицію без необхідності керувати криптовалютним зберіганням безпосередньо. Ці продукти структуровані двома основними способами:

Фізична підтримка: деякі ETF тримають реальні токени Ether, забезпечуючи чисту спотову експозицію. Приклади — CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX.B) та Purpose Ether ETF (ETHH).

Деривативна: альтернативи слідкують за Ether через ф’ючерсні контракти або гібридний мікс крипто та традиційних активів. Такий підхід вводить контрагентські ризики, але може відповідати певним профілям ризику.

Головна перевага: інвестори отримують доступ до Ethereum через звичайні брокерські рахунки, усуваючи необхідність керувати приватними ключами, ризики зберігання на біржах і технічні бар’єри. Очікується, що це прискорить потік інституційного капіталу у криптопростір.

Порівняльний огляд провідних Ethereum ETF продуктів

Глибше: основні Ethereum ETF продукти

Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — лідер за активами

ETHE — найбільший у світі інвестиційний інструмент для Ethereum, що управляє понад $10.15 млрд активів. Ця структура (не є традиційним ETF) забезпечує регульовану SEC експозицію до Ether через прямі володіння, а не ф’ючерси.

Ключові характеристики:

• Зареєстрований відповідно до розділу 12(g) Закону про цінні папери, що гарантує захист інвесторів
• Володіння реальним Ether, що виключає ризики деривативних контрагентів
• Grayscale подав заявку до SEC на конвертацію ETHE у спотовий ETF, очікується схвалення

Конвертація знизить щорічні витрати і зберігатиме ту ж експозицію до Ether, створюючи значні арбітражні можливості для існуючих акціонерів при затвердженні.

21Shares Ethereum Staking ETP (AETH) — модель доходогенерації

AETH відрізняється тим, що додає до спотової експозиції доходи від стейкінгу. Цей швейцарський продукт поєднує 100% фізичне забезпечення Ether з нагородами на рівні протоколу, працюючи подібно до дивідендної акції.

Показники (станом на липень 2024):

• Річна прибутковість: 37.87%
• За рік: 71.85%
• Загальні витрати: 1.49%
• Управління активами: $535 мільйонів

Механізм стейкінгу генерує додатковий дохід понад зростання ціни, приваблюючи інвесторів, орієнтованих на дохід. Однак регуляторний нагляд за функціями стейкінгу змусив деяких заявників у США зняти подібні опції.

XBT Provider Ethereum Tracker One (COINETH) — економічно ефективна альтернатива

COINETH — це спотовий (ETN), що слідкує за ціною Ethereum у доларах США, керуючи FX-експозицією для сертифікатів у євро. Аудити третьої сторони підтверджують забезпечення Ether.

Переваги:

• $433 мільйонів активів — значуща ліквідність
• Пряме забезпечення Ether виключає ризики ф’ючерсів
• Доступний через європейські біржі та брокерів

CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX.B) — канадська спотова експозиція

Управляється CI Global Asset Management із Galaxy Digital Capital Management як субрадником, ETHX.B пропонує торгівлю у CAD та USD на Торонто.

Інвестиційний профіль:

• Чисті активи: 579 мільйонів CAD (приблизно $423 мільйонів USD)
• За рік: 61.62%
• Комісія: 0.81% (конкурентна канадська ставка)
• Фізичне забезпечення — токени Ether у безпечному зберіганні

Цей продукт орієнтований на інвесторів, що прагнуть прямої експозиції до Ethereum без левериджу або деривативів, хоча волатильність цифрових активів вимагає відповідної толерантності до ризику.

Purpose Ether ETF (ETHH) — перший у світі фізично розрахований Ether ETF

ETHH — перший у світі фізично розрахований Ether ETF. Холодне зберігання забезпечує 100% офлайн-захист активів, гарячі гаманці використовуються лише для транзакцій.

Параметри портфелю:

• Чисті активи: $342 мільйонів
• Річна прибутковість: 60.82%
• Загальні витрати: 1.50%
• Стратегія доходу: збір премії за волатильність

Комбінація прямого володіння Ether і доходу від премій робить ETHH гібридним рішенням для інвесторів, орієнтованих на загальний дохід.

Очікувані заявки на Ethereum ETF, що змінюють ринок

Великі фінансові інституції активно прагнуть затвердження Ethereum ETF. На середину 2024 року в SEC у процесі розгляду:

BlackRock iShares Ethereum Trust — подана наприкінці 2023, отримала попереднє схвалення, рішення очікується до 22 липня 2024. Бренд BlackRock має значний сигналізуючий вплив.

Fidelity Ethereum Spot ETF — спершу з функціями стейкінгу, перероблені заявки без стейкінгу для відповідності SEC. Очікується схвалення у липні разом з іншими.

VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) — отримала попереднє схвалення після оновлення подань для посилення захисту. Рішення — найближчим часом.

Franklin Templeton Ethereum ETF — подана на початку 2024, отримала попереднє схвалення. Запуск — липень 2024.

Спільна заявка ARK Invest & 21Shares — спершу наголошувала на доходах від стейкінгу, тепер зосереджена на спотовій експозиції за рекомендацією SEC.

Hashdex Nasdaq Ethereum ETF — поєднує спотові активи з ф’ючерсами; рішення — наприкінці липня.

Grayscale Ethereum Spot ETF — перетворення існуючого трасту у спотову структуру; очікується рішення до 22 липня 2024.

Партнерство Invesco & Galaxy Digital — спільна заявка на спотову ціну; отримано попереднє схвалення.

Bitwise Ethereum Strategy ETF — подана для відстеження цін Ethereum; рішення SEC — до грудня 2024.

Злиття заявок від відомих менеджерів активів (BlackRock, Fidelity, VanEck) свідчить про стратегічний поворот традиційних фінансів до інфраструктури крипто.

Вибір оптимальної стратегії Ethereum ETF

Аналіз вартості та продуктивності

Оцінка коефіцієнта витрат: довгострокові прибутки зменшуються із зростанням комісій. COINETH з 1.50% та ETHX.B з 0.81% — на протилежних кінцях спектру. Нижчі витрати мають значення особливо при інвестиціях понад 10 років.

Ліквідність як зменшення ризику: обсяг активів (AUM) показує можливості викупу та спред між ціною купівлі-продажу. ETHE з понад $10 млрд — інституційна ліквідність, менші продукти можуть мати ширші спреди.

Фізична vs. деривативна позиція

Фізичні Ethereum ETF (ETHX.B, ETHH, AETH) пропонують чисту спотову експозицію без ускладнень з базисом ф’ючерсів. Деривативні — з ризиком контрагента, але можуть мати нижчі витрати або особливі функції, наприклад, збір доходу.

Ризик: комісія Grayscale 2.50% проти ETHX.B 0.81% — варто оцінити, чи забезпечують вони схожу експозицію.

Інституційний досвід і операційна стабільність

Відомі менеджери (Grayscale, Fidelity, BlackRock, Purpose) демонструють зрілість інфраструктури, відповідність регуляторним вимогам і стабільність у кризові періоди. Вік фонду — показник стабільності роботи: ETHE з понад 7 роками — один із найстарших.

Регуляторні та юрисдикційні аспекти

US-ліцензовані Ethereum ETF мають переваги SEC і захисту Закону про цінні папери, але стикаються з високими бар’єрами затвердження. Швейцарські та канадські продукти швидше виходять на ринок із міцною регуляторною базою. Податковий режим, обов’язки щодо утримання та валютний ризик — суттєво різняться залежно від юрисдикції.

Волатильність і диверсифікація

Концентрація у Ethereum ETF підсилює ризики спрямованого руху. Створення портфелю має враховувати диверсифікацію між традиційними активами, Bitcoin ETF та іншими криптоактивами. Кореляція Ethereum з Bitcoin — 80-95%, що обмежує диверсифікаційний ефект.

Практична реалізація інвестицій

Крок 1 — Дослідження та підбір продукту:
Знайдіть Ethereum ETF у своїй країні, перевірте брокера, регуляторний статус. Порівняйте комісії, історичну дохідність і активи.

Крок 2 — Відкриття рахунку:
Відкрийте рахунок у брокера, що пропонує обраний ETF. Перевірте ліцензування, захист активів.

Крок 3 — Вкладення капіталу:
Поповніть рахунок через банківський переказ, платіжні системи тощо. Плануйте час залежно від юрисдикції.

Крок 4 — Виконання ордеру:
Розмістіть заявку на купівлю, вказуючи кількість і ціну. Перевірте дані перед підтвердженням. Ринковий ордер — швидко, ліміт — за ціною.

Крок 5 — Моніторинг позиції:
Стежте за результатами відповідно до вашої інвестиційної стратегії. Відслідковуйте новини SEC, оновлення протоколу Ethereum, макроекономічні фактори.

Крок 6 — Регуляторна обізнаність:
Будьте в курсі змін у регулюванні Ethereum ETF у вашій країні. SEC класифікує Ether як товар (з моменту затвердження ф’ючерсів), що підтримує легітимність спотових ETF, але не гарантує стабільність політики.

Перспективи ринку та стратегічні висновки

Відповідь SEC у 2024 щодо Ethereum ETF — ознака формалізованого входу інституційних інвесторів у інфраструктуру цифрових активів. Історично, затвердження спотових ETF передує поширенню деривативних продуктів і регуляторній ясності.

Очікуваний вплив:

• Збільшення ліквідності: капітал роздрібних і інституційних інвесторів через традиційні ринки поглибить торгівлю Ethereum і зменшить спреди між спотом і ф’ючерсами.

• Визнання оцінки: доступність через ETF приверне корпоративні казначейські резерви, пенсійні фонди і управління багатством.

• Конкуренція: зниження комісій призведе до зменшення частки високовартісних продуктів. ETHE особливо під загрозою при затвердженні конвертації Grayscale.

• Регуляторний прецедент: успішні запуски Ethereum ETF зміцнюють позицію для нових крипто-фінансових продуктів (стейкінгових деривативів, протокол-токенів тощо).

Злиття традиційних каналів фінансування з фундаментами цифрових активів — ключовий перехідний етап. Інвестори з диверсифікованими портфелями Ethereum ETF — особливо з низькими витратами і великими активами — отримають вигоду від тривалого зростання інституційної підтримки.

Вибір Ethereum ETF залежить від особистої толерантності до ризику, податкової юрисдикції, чутливості до комісій і інвестиційних цілей. Консультація з фінансовими радниками рекомендується для відповідності портфелю та регуляторним вимогам у вашій країні.