Чому стратегія штучного інтелекту суперкомп’ютера Eli Lilly випереджає менших конкурентів

Дослідний підхід на основі даних перемагає статус першопрохідця

Гонка штучного інтелекту в фармацевтичній галузі розігрівається, і перемагають не найраніше увійшли — а ті, у кого найбільші запаси історичних даних. У той час як Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX) створила найбільший суперкомп’ютер у фармацевтичному секторі за підтримки Nvidia, Eli Lilly (NYSE: LLY) будує ще більш потужну машину, яка використовує те, чого Recursion просто не може повторити: 150 років даних клінічних випробувань.

Ця різниця має величезне значення для інвесторів, які оцінюють можливості AI у сфері охорони здоров’я.

Обчислювальна перевага належить багатим на дані

Recursion Pharmaceuticals, заснована у 2013 році, позиціонувала себе як піонер у застосуванні алгоритмів штучного інтелекту — включаючи рекурсивні формули — для прискорення термінів відкриття ліків. Операційна система компанії на базі AI обіцяла зменшити витрати та час виходу нових терапевтичних засобів на ринок.

Проте обіцянки залишаються неперевіреними. У Recursion немає схвалених препаратів на ринку. Жоден з її кандидатів у ліки не перейшов до фази 3 клінічних випробувань, етапу, де справді можна оцінити ефективність. Досягнення компанії у створенні суперкомп’ютера минулого року безсумнівно вражаюче з технічної точки зору, але одна лише інфраструктура не може замінити емпіричні дані.

Оголошення Eli Lilly про власне партнерство з Nvidia кардинально змінює конкурентне середовище. Після завершення, суперкомп’ютер Lilly перевищить технічні характеристики Recursion — але це майже другорядне порівняно з більш важливою перевагою: доступом до тисяч історичних наборів даних з онкології, імунології, нейронаук та ендокринних захворювань.

Коли ви поєднуєте потужні обчислювальні ресурси з кращими історичними даними, результат стає експоненційно ціннішим. Recursion позбавлена цього накопиченого інституційного досвіду.

Фінансова міцність забезпечує буфер безпеки

Інвестиційний кейс Lilly значно ширший за амбіції AI. У третьому кварталі компанія заробила 17,6 мільярдів доларів доходу — зростання на 54% у порівнянні з минулим роком, а скоригований прибуток на акцію склав 7,02 долара, тоді як у попередньому періоді — лише 1,18 долара.

Це досягається завдяки стабільним, прибутковим операціям. Lilly домінує на ринку препаратів для зниження ваги з тирзепатидом (Mounjaro та Zepbound), що генерує зростаючі потоки доходів. Компанія підтримує міцний портфель у кількох терапевтичних сферах і стабільно виплачує дивіденди, забезпечуючи акціонерам і зростання, і доход.

Ринкова капіталізація Recursion у 1,9 мільярда доларів створює зовсім інший профіль ризику та винагороди. Компанія працює з збитками, не отримуючи доходу від комерційних продуктів. Будь-який провал у майбутніх клінічних випробуваннях може зруйнувати вартість акцій. Навпаки, значний прорив може принести надзвичайно високі прибутки.

Оцінка співвідношення ризик-доходу

Для консервативних інвесторів порівняння просте: Lilly пропонує стабільність, прибутковість і реальний шлях до відкриття ліків за допомогою свого суперкомп’ютера. Компанія витримала десятиліття конкуренції та регуляторного тиску. Її інвестиції в AI — один із стратегічних елементів диверсифікованого портфеля, що генерує доходи.

Recursion — це бінарна ставка. Успіх означає підтвердження її новаторського підходу до AI і поступове формування комерційного портфеля. Провал — технологія компанії, наскільки б інноваційною вона не була, не зможе перетворитися на життєздатні ліки. У найближчі 12 місяців результати клінічних досліджень визначать, чи виправдовує стратегія Recursion підвищений рівень ризику.

Крім того, Recursion змагається не лише з Lilly, а й з іншими фармацевтичними та біотехнологічними компаніями, що розробляють подібні AI-орієнтовані підходи. Ринок AI у відкритті ліків залишається досить молодим, і може з’явитися кілька переможців — але Lilly, з її інституційними ресурсами та запасами даних, входить у гонку із значною перевагою.

Висновок для різних типів інвесторів

Інвестори, орієнтовані на зростання, з високою толерантністю до ризику, можуть розглядати Recursion як спекулятивну можливість, особливо якщо компанія досягне клінічних етапів.

Інвестори, що цінують доходи і уникають ризиків, мають однозначно віддати перевагу Eli Lilly. Компанія пропонує короткострокову видимість доходів, виплати дивідендів і участь у трансформації фармацевтичної галузі за допомогою AI без екзистенційної невизначеності, характерної для біотехнологій без доходів.