Зростання переоцінки Ethereum набирає обертів у зв'язку з підтримкою зростання Федеральною резервною системою

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Ethereum набирає обертів у здобутті переваги, оскільки ФРС підтримує зростання Оригінальне посилання: Федеральна резервна система здійснила зниження ставки на чверть відсотка, яке ринки вимагали, і Ethereum реагує саме так, як передбачав “розумний” капітал.

Хоча Біткоїн фактично ігнорує новини біля $92 000, Ethereum тримає свої попередні здобутки перед зустріччю вище $3 300, підтверджуючи різке повернення, яке спостерігалося за 24 години до рішення.

Це зниження було лише формальністю, оскільки воно вже було закладене у ціну. Однак його виконання усуває останні сумніви щодо 2025 року, підтверджуючи, що цикл пом’якшення залишається цілісним попри залишкову цінову липкість інфляції.

Отже, у цьому негайному періоді після рішення Ethereum виступає як переважний актив з високою тривалістю, використовуючи свою чутливість до умов ліквідності для перевищення ширшого бета-крипто ринку.

Внутрішня переоцінка ETH, обумовлена спотом

Якість цього ралі відрізняє його від раніше зумовлених підйомів через важелі у 2025 році. Дані про структуру ринку свідчать, що це переоцінка активу, а не спекулятивний стиснення.

За даними CryptoQuant, ставки фінансування на основних біржах деривативів залишаються приглушеними навіть під час зростання цін. Це відхилення є критичним, оскільки раніше ралі цього року часто співпадали з зростанням витрат на фінансування, що свідчить про виснаження через надмірне довге позиціонування.

Однак недавня відсутність “пінки” свідчить, що пропозиція походить від спотових покупців і інституційних структур, що поглинають пропозицію.

Дійсно, це збігається з сигналами on-chain перед зустріччю.

Дані Santiment показують, що великі власники (знакові як “кити” та “акули”) накопичили майже 1 мільйон ETH (оцінений більш ніж у $3.1 мільярда) протягом трьох тижнів перед цим рішенням. Ці структури готувалися до конкретного сценарію: ФРС, яка ставить пріоритет на стабільність зростання понад агресивне зниження інфляції.

Тепер, коли Пауелл здійснив цей “пут”, $66.5 мільярда у стабільних монетах “сухого запасу”, що наразі знаходяться на біржах, мають зелене світло для використання.

У попередніх циклах така велика кількість нерухомого капіталу часто спричиняла стійкі обертання, коли макроекономічна невизначеність знижувалася.

Парадокс доходу

Однак це бульбашкове обертання змушує інституційних інвесторів стикнутися з очевидним протиріччям у фундаментальних показниках Ethereum: падінням доходів Layer-1.

Після оновлення Dencun економіка основної мережі Ethereum зазнала радикальних змін. Хоча рішення Layer-2, такі як певні платформи Layer-2, тепер обробляють 94% транзакцій мережі Ethereum, ця діяльність більше не призводить до величезних зборів ETH.

Згідно з даними Glassnode, це спричинило падіння основних зборів мережі до менше ніж 300 ETH на день за 90-денним ковзним середнім, що є найнижчим рівнем доходів з 2017 року.

Строго кажучи, це послаблює наратив “суперзвукових грошей”. Без високих плат за емісію ETH знову може ставати інфляційним.

Проте реакція ринку на зниження ставки ФРС свідчить, що інвестори дивляться крізь дохідну “облігаційну” історію і цінують Ethereum як платформу для зростання капіталу.

Проблема у тому, що вибух активності Layer-2, яка робить мережу дешевшою та більш зручною для реального токенізування та використання стабільних монет, створює більш міцний довгостроковий захист, ніж високі газові збори.

У умовах низьких ставок ринок готовий платити премію за зростання цієї екосистеми, навіть якщо безпосередній дохід тимчасово знизився.

Цю структурну впевненість відображають корпоративні казначейства. Технології BitMine Immersion, що виступають як проксі для інституційного попиту, минулого тижня додали близько 138 452 ETH до свого балансу.

З загальним обсягом у 3.86 мільйонів ETH, оцінених у $12 мільярд, це накопичення уособлює механічне зняття пропозиції, що доповнює $177 мільйон в щоденних потоках, які спостерігаються в спотових ETF Ethereum 9 грудня.

Прогноз на 2026 рік

Тим часом, найважливішим висновком сьогоднішньої зустрічі є не саме зниження ставки, а “крапкова діаграма” на 2026 рік. ФРС окреслила шлях поступового зниження ставок, прогнозуючи їх значне зниження протягом наступних 18 місяців.

Для криптовалютних ринків важливий не лише темп, а й напрямок. Панічне різке зниження ставок означатиме рецесію — сценарій, коли всі ризикові активи, включаючи крипто, зазвичай продаються.

Навпаки, “поступовий” шлях, який окреслений сьогодні, свідчить, що економіка достатньо стабільна, щоб витримати помірний спад. Це сценарій “золотої серединки” для Ethereum.

Коли реальні доходи зменшуються, знижується дисконтна ставка на майбутнє технологічне зростання. Ethereum, з його кореляцією з технічним бета-активом і тривалістю, історично показує кращі результати в цьому конкретному середовищі.

Співвідношення ETH/BTC, яке піднялося до 0.036, реагує на цей зсув у очікуваннях вартості капіталу. Це співвідношення залишаються історично низьким, але прорив вище за свою трендову лінію свідчить про те, що “торгівля недооцінкою” можливо вже вийшла за межі.

Висновок

Джером Пауелл фактично надав ринку дорожню карту на 2026 рік, яка сприяє ризиковим інвестиціям у вже усталені технологічні протоколи.

Готовність ФРС терпимо ставитися до “дещо підвищеної” інфляції для забезпечення м’якої посадки зменшує привабливість тримання готівки і стимулює рух далі по кривій ризику.

Ethereum входить у цей період після FOMC з рідкісним збігом сприятливих чинників: ринок, що базується на споті, велика інституційна накопичення та макроекономічне середовище, яке знижує вартість капіталу для активів з потенціалом зростання.

Хоча падіння доходів Layer-1 створює довгострокову економічну загадку, імовірний короткостроковий вердикт ринку ясний: обертання почалося, і “м’яка посадка” в просторі ETH вже проявляється.