Перехрестя регулювання криптовалют у США та Європі: полігон чи музей?

Автор: Castle Labs

Складено: Yangz, Techub News

На часи білої книги Сатоші Накамото майнінг біткоїна був дуже простим, і будь-який гравець із основним процесором міг легко накопичити багатство на мільйони доларів згодом. Замість того, щоб грати в The Sims на домашньому комп’ютері, створіть прибутковий сімейний бізнес, який врятує майбутні покоління від важкої праці та отримає прибуток інвестицій приблизно у 250 000 разів.

Однак більшість гравців досі залежні від Halo 3 на Xbox, і лише кілька підлітків використовують домашні комп’ютери, щоб заробити статки, що перевищують статки сучасних технологічних гігантів. Наполеон створив легенди, завоювавши Єгипет і навіть Європу, і вам достатньо натиснути «Почати видобуток».

За 15 років біткоїн перетворився на глобальний актив, а його майнінг базується на масштабних операціях, підтримуваних мільярдами доларів капіталу, апаратного забезпечення та енергетичних інвестицій. Середнє споживання енергії на біткоїн становить до 900 000 кВт·год.

Біткоїн породив нову парадигму, яка різко контрастує з суворо обмеженим фінансовим світом, у якому ми виросли. Це може бути перше справжнє повстання проти еліти після провалу руху Occupy Wall Street. Варто зазначити, що біткоїн виник саме після великої фінансової кризи епохи Обами — кризи, яка здебільшого виникла через змову казино-типу високоризикового банкінгу. Закон Сарбейнса-Окслі 2002 року мав запобігти повторенню дотком-бульбашки в майбутньому; Іронічно, але фінансовий крах 2008 року був набагато серйознішим.

Хто б не був Сатоші Накамото, його винахід з’явився в потрібний момент — лютий, але свідомий опір, лютий, як лісова пожежа, спрямований на могутнього і всюдисущого Левіафана.

До 1933 року фондовий ринок США фактично не регулювався, керувався лише фрагментованими «законами Блакитного Неба» на рівні штатів, що призводило до значної інформаційної асиметрії та поширення «knock-on» торгівлі.

Криза ліквідності 1929 року стала стрес-тестом, який зруйнував цю модель, довівши, що децентралізоване саморегулювання не може утримувати системний ризик (дежавю?). ）。 У відповідь уряд США впровадив жорсткі перезавантаження через Закони про цінні папери 1933 та 1934 років, замінивши принцип «відповідальності покупця» (модель ризику-взяття) на центральний правоохоронний орган (SEC) та механізм обов’язкового розкриття інформації, тим самим гармонізуючи правові норми всіх публічних активів для відновлення платоспроможності системи… Ми спостерігаємо, що той самий процес знову з’являється у просторі DeFi.

До недавнього часу криптовалюти функціонували як бездозволні «тіньові банківські» активи, подібно до 1933 року, але в кілька разів небезпечніші через повну відсутність регулювання. Система, з кодом і хайпом як основним механізмом управління, не враховує до кінця величезні ризики, які несе ця фінансова істота. Послідовні хвилі банкрутств у 2022 році схожі на стрес-тести 1929 року, які показують, що децентралізація не означає необмежену прибутковість і надійні гроші; Натомість він створює вузли ризику, які можуть охоплювати кілька класів активів. Ми спостерігаємо зміну духу часу від парадигми лібертаріанського казино до обов’язкового класу активів, що відповідає вимогам, — де регулятори намагаються зробити криптовалюти подібними U: фонди, інституції, особи з високим рівнем доходу і навіть країни можуть утримувати їх так, ніби їм виділено будь-який актив, якщо він легальний, роблячи їх оподатковуваними.

Ця стаття намагається пролити світло на витоки інституційного відродження криптовалют — трансформації, яка тепер неминуча. Наша мета — визначити неминучий результат цієї тенденції та точно визначити остаточну форму екосистеми DeFi.

Впровадження регуляторної бази

До того, як DeFi справді увійшла у свою першу темну епоху у 2021 році, його ранній розвиток визначався не стільки покладанням на нове законодавство, скільки на федеральні агентства, які розширювали чинні закони для цифрових активів. Справді, все потрібно робити крок за кроком.

Перша велика федеральна дія відбулася у 2013 році, коли FinCEN видав рекомендації класифікувати крипто-«біржі» та «постачальники послуг» як компанії, що надають грошові послуги, фактично підпадають під дію Закону про банківську таємницю та регулювання протидії відмиванню грошей. Можна вважати 2013 рік роком, коли DeFi вперше був визнаний Волл-стріт, що проклало шлях для правоохоронних органів і заклало основу для репресій.

У 2014 році IRS оголосила, що віртуальні валюти вважаються «власністю», а не валютою для цілей федерального податкування, що ускладнило ситуацію, викликаючи податкові зобов’язання на приріст капіталу з кожною транзакцією. На цьому етапі біткоїн отримав юридичне визначення та можливість оподатковуватися — що зовсім не відповідає його початковому наміру!

На рівні штату Нью-Йорк запровадив суперечливу BitLicense у 2015 році — першу регуляторну базу, що вимагала розкриття інформації від криптобізнесів. Зрештою, SEC завершила свято звітом про розслідування DAO, який підтвердив, що багато токенів є незареєстрованими цінними паперами за тестом HoweVision.

У 2020 році Офіс контролера валюти коротко відкрив двері для національних банків надавати послуги зберігання криптоактивів, але цей крок пізніше був поставлений під сумнів адміністрацією Байдена — поширена практика попередніх президентів.

По той бік Атлантики, на Старому континенті, ті ж архаїчні конвенції панують у криптосвіті. Під впливом жорсткої римської правової системи (на відміну від системи загального права), той самий антиіндивідуальний дух свободи пронизує потенціал DeFi у регресивній цивілізації. Ми повинні пам’ятати, що Сполучені Штати по суті є протестантською країною; Цей дух автономії сформував Сполучені Штати — націю, яку завжди визначали підприємництво, свобода та менталітет піонерів.

У Європі католицизм, римське право та залишки феодалізму породили дуже різні культури. Тому не дивно, що стародавні країни Франція, Велика Британія та Німеччина обрали різні шляхи. У світі, де цінують відповідність, а не ризики, криптотехнології приречені на суворе пригнічення.

Таким чином, рання Європа характеризувалася фрагментованою бюрократією, а не єдиним баченням. Індустрія здобула свою першу перемогу у 2015 році, коли Європейський суд справедливості (Skatteverket v. Hedqvist) постановив, що транзакції з біткоїном звільнені від ПДВ, фактично надавши криптовалюті юридичний статус.

До ухвалення єдиного законодавства ЄС країни були розділені щодо регулювання криптовалют. Франція (PACTE Act, жахливий набір правових систем) і Німеччина (ліцензії на зберігання криптовалют) встановили суворі національні рамки, тоді як Мальта та Швейцарія змагаються за залученням бізнесу за допомогою найкращого регулювання.

Ця епоха хаосу завершилася впровадженням П’ятої директиви проти відмивання грошей у 2020 році, яка зобов’язала суворий KYC по всьому ЄС, повністю усунувши анонімні транзакції. Усвідомивши, що 27 наборів суперечливих правил є нестійкими, Європейська комісія нарешті запропонувала Регулювання ринків криптоактивів (MiCA) наприкінці 2020 року, що ознаменувало кінець епохи клаптикового регулювання та початок гармонізованого регуляторного режиму… На розчарування всіх.

Передова парадигма Америки

О, блокчейн, ти бачиш, що коли Дональд розчистив шлях, те, що довго було ув’язнененим, тепер стоїть легально?

Реформа регуляторної системи США не є справжньою системною реконструкцією; Вона здебільшого керується лідерами громадської думки. Зміна влади у 2025 році приносить нову філософію: меркантилізм переважає моралізм.

Випуск Трампом його сумнозвісної мем-монети у грудні 2024 року може бути кульмінацією, але це показує, що еліта готова знову зробити криптопростір великим. Кілька крипто-пап зараз стоять на чолі, завжди рухаючись до більшої свободи та простору для засновників, будівельників і роздрібних інвесторів.

Пол Аткінс на чолі SEC — це радше зміна режиму, ніж кадрове призначення. Його попередник, Гері Генслер, ставився до криптоіндустрії з відвертою ворожістю. Він став колючкою в боці нашого покоління; Оксфордський університет також опублікував статтю, яка показала, наскільки болісним було правління Генслера. Вважається, що саме через їхню агресивну позицію лідери DeFi втратили роки можливостей розвитку, які були обмежені регулятором, який мав очолити галузь, але був відірваний від неї.

Аткінс не лише зупинив позов, а й фактично вибачився за нього. Його план «Проєкт Крипто» є зразком бюрократичного повороту. «План» має на меті створити надзвичайно нудний, стандартизований і комплексний механізм розкриття інформації, який дозволить Волл-стріт торгувати Solana, як нафту. Юридична фірма Allen International підсумувала план так:

Встановити чітку регуляторну базу для випуску криптоактивів у Сполучених Штатах

Забезпечити свободу вибору між хранителями та торговими майданчиками

Підтримуйте конкуренцію на ринку та сприяйте розвитку «супердодатків»

Підтримка інновацій в блокчейні та децентралізованих фінансів

Винятки з інновацій та комерційна життєздатність

Можливо, найважливіший зсув стався у Міністерстві фінансів. Джанет Єллен вважає стейблкоїни системним ризиком. А Скотт Бессент — людина з бюрократичним становищем, але з хедж-фондом — побачив, ким вони були: єдиним чистим новим покупцем казначейських облігацій США.

Bescent добре розбирається в складному алгоритмі дефіциту США. У світі, де іноземні центральні банки уповільнюють свої закупівлі казначейських облігацій США, апетит емітентів стейблкоїнів до короткострокових казначейських облігацій є солідним плюсом для нового міністра фінансів. На його думку, USDC/USDT не є конкурентом долара США, а піонером долара США, поширюючи гегемонію долара США на неспокійні країни, де люди воліють тримати стейблкоїни, ніж знецінені фіатні валюти.

Ще один «лиходій», який просто бездіяльний, — Джеймі Даймон, який погрожував звільнити будь-якого трейдера, що торкнеться біткоїна, але тепер зробив найприбутковіший поворот на 180 градусів в історії фінансів. Іпотечний бізнес JPMorgan з криптоактивами, запущений у 2025 році, є білим прапором, який він піднімає. Згідно з доповіддю The Block, JPMorgan Chase планує дозволити інституційним клієнтам використовувати активи Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів до кінця року, що свідчить про подальше занурення Уолл-стріт у криптосферу. За даними Bloomberg, посилаючись на людей, знайомих із ситуацією, план буде доступний у всьому світі і залежатиме від сторонніх кастодіанів для зберігання стейкінгованих активів. Коли Goldman Sachs і BlackRock почали зменшувати доходи JPMorgan від плат за зберігання, війна фактично закінчилася. Банки не виграють.

Нарешті, Синтія Ламміс, самотня крипто-леді в Сенаті, тепер є найвідданішою прихильницею нової системи застави у Сполучених Штатах. Її пропозиція щодо «стратегічного резерву біткоїна» перейшла від маргінальних теорій змови до серйозних слухань у комітетах. Її грандіозний аргумент насправді не вплинув на ціну біткоїна, але її зусилля були щирими.

Правовий ландшафт 2025 року визначається питаннями, які вже врегульовані, і тими, що залишаються небезпечно невирішеними. Нинішній ентузіазм уряду щодо криптосфери настільки високий, що провідні юридичні фірми запустили сервіси відстеження останніх новин криптовалют у режимі реального часу, наприклад, «U.S. Crypto Policy Tracker» від Latham & Watson, який стежить за останніми подіями у невтомному впровадженні регуляторами нових регуляцій для DeFi. Однак ми все ще перебуваємо на етапі дослідження.

Наразі дебати у Сполучених Штатах переважно зосереджені навколо двох основних правових систем:

Закон GENIUS (прийнятий у липні 2025 року); Законопроєкт (повна назва «U.S. Stablecoin National Innovation Guidance and Establishment Act») знаменує нарешті рішення Вашингтона щодо найважливішого активу після біткоїна — стейблкоїнів. Запровадивши суворе співвідношення казначейських резервів у співвідношенні, вона перетворює стейблкоїни з системних ризиків на геополітичні інструменти, подібні до золота чи нафти. Законопроєкт фактично уповноважує приватних емітентів, таких як Circle і Tether, роблячи їх легітимними покупцями облігацій казначейства США. Це виграш для обох.

Навпаки, Закон про ЯСНІСТЬ ще далеко. Законопроєкт про структуру ринку, який має на меті остаточно прояснити суперечку між SEC і CFTC щодо визначення цінних паперів і товарів, наразі перебуває в Комітеті з фінансових послуг Палати представників. Поки законопроєкт не буде ухвалено, біржі перебуватимуть у комфортному, але крихкому проміжному положенні — працюватимуть за тимчасовими регуляторними рекомендаціями (якими вони й досі є), а не за постійними гарантіями письмового законодавства.

Наразі законопроєкт став предметом суперечок між республіканцями та демократами, і обидві партії, здається, використовують його як зброю в політичних іграх.

Нарешті, скасування Staff Accounting Bulletin 121 (технічного бухгалтерського правила, яке зобов’язує банки розглядати активи на зберігання як зобов’язання, фактично забороняючи банкам утримувати криптовалюти) — це як відкриття шлюзів, що знаменує початок інституційного капіталу (і навіть пенсійних фондів!). Нарешті, криптоактиви можна купувати без страху перед регуляторними репресіями. Відповідно, на ринку почали з’являтися страхові продукти на основі біткоїна; Майбутнє світле.

Старий Світ: вроджена неприязнь до ризику

У давнину рабство, звичаї та закони часто були поширеними, які приносили користь сильним і пригнобленим простим людям. — Цицерон

Який сенс зрілої цивілізації, яка народила геніїв на кшталт Платона, Гегеля і навіть Макрона (жартую), якщо її нинішніх творців душить група посередніх бюрократів, які знають лише, як завадити іншим творити?

Так само, як церква спалювала вчених на вогнищі (або просто судила їх), сучасні регіональні держави розробили складні й маловідомі закони, які можуть лише налякати підприємців. Прірва між яскравим, молодим і бунтівним американським духом і розсіяною, нестабільною Європою ніколи не була більшою. Брюссель мав можливість вирватися зі своєї звичної жорсткості, але вирішив зупинитися на лаврах.

Регулювання ринків криптоактивів (MiCA), повністю впроваджене до кінця 2025 року, є шедевром бюрократичних намірів і абсолютною катастрофою для інновацій.

MiCA позиціонується громадськості як «комплексна рамка», але в Брюсселі цей термін зазвичай означає «тотальні тортури». Це додає ясності в індустрію, але це надто очевидно. Основний недолік MiCA — це невідповідність категорій: вона регулює стартапи як суверенні банки. Високі витрати на дотримання вимог приречені на провал криптокомпаній.

Norton Rose опублікував меморандум, який об’єктивно пояснює регулювання.

Структурно MiCA фактично є ексклюзивним механізмом: розміщує цифрові активи у суворо регульованих категоріях (токени з посиланням на активи проти токенів електронних грошей), одночасно обтяжуючи постачальників послуг криптоактивів (CASP) обтяжливою системою дотримання вимог, що імітує регуляторний режим MiFID II, зазвичай розроблений для фінансових гігантів.

Відповідно до розділів 3 і 4, регулювання встановлює суворі вимоги до резервів ліквідності 1:1 для емітентів стейблкоїнів, фактично забороняючи алгоритмічні стейблкоїни, залишаючи їх юридично «банкрутом» з самого початку (що саме по собі може становити значний системний ризик; Уявіть, що вас за одну ніч заборонили в Брюсселі? ）。

Крім того, установи, що випускають «значні» токени (сумнозвісний sART/sEMT), стикаються з посиленим регулюванням з боку Європейського банківського управління, включаючи вимоги до капіталу, що робить економічно недоцільним випуск таких токен для стартапів. Сьогодні відкрити крипто-компанію майже неможливо без команди провідних юристів і капіталу, який зрівняється з традиційними фінансовими бізнесами.

Для посередників глава 5 повністю усуває поняття офшорних та хмарних обмінів. CASP повинні заснувати зареєстрований офіс у державі-члені, призначити постійного директора, який проходить тест «відповідності», та впровадити угоду про сегрегований ескроу. «Біла книга» за Розділом 6 вимагає перетворення технічної документації на обов’язковий проспект, накладаючи сувору цивільну відповідальність за будь-яке суттєве неправдиве представлення чи упущення, тим самим пробиваючи корпоративну завісу анонімності, яку часто цінує галузь. Це рівнозначно тому, що просити вас відкрити цифровий банк.

Хоча регламент вводить право проходу, яке дозволяє CASP, уповноваженим в одній державі-члені, працювати по всій території ЄЕЗ без подальшої локалізації, ця «гармонізація» (страшне слово в законодавстві ЄС) є дорогою. Це створює регуляторний рів, де лише надзвичайно добре капіталізовані інституційні гравці можуть дозволити собі витрати на інтеграцію AML/CFT, моніторинг зловживань ринком і пруденційну звітність.

MiCA не просто регулює європейський крипторинок, він фактично блокує доступ для учасників, які не мають юридичних і фінансових ресурсів (яких майже завжди бракує засновникам криптовалют).

Окрім законодавства ЄС, німецький регулятор BaFin перетворився на посередню машину комплаєнсу, ефективність якої є лише у роботі з паперовою роботою дедалі більшої мікроіндустрії. Водночас амбіції Франції стати «Web3-центром» або «стартап-націями» Європи зіткнулися з власними стінами. Французькі стартапи не програмують, вони тікають. Вони не можуть конкурувати з прагматичною швидкістю Сполучених Штатів чи невпинними інноваціями Азії, що призводить до величезного потоку талантів до Дубая, Таїланду та Цюриха.

Але справжнім ударом є заборона стейблкоїнів. ЄС фактично заборонив неєвро стейблкоїни (такі як USDT) на підставі «захисту валютного суверенітету», фактично поклавши край єдиному надійному сектору DeFi. Глобальна криптоекономіка базується на стейблкоїнах. Змушуючи європейських трейдерів використовувати низьколікдні «євро-токени», які ніхто поза Шенгенською зоною не хоче тримати, Брюссель створив пастку ліквідності.

Європейський центральний банк та Європейський комітет системних ризиків закликали Брюссель заборонити модель «мультиюрисдикційного випуску», за якою глобальні стейблкоїни вважають токени, випущені в межах ЄС, та токени, випущені поза регіоном, взаємозамінними. ESRB, яку очолює президент ЄЦБ Крістін Лагард, у нотатці зазначила, що поспіх власників поза ЄС викупити токени, випущені ЄС, може «посилити ризик провалу в зоні».

Тим часом Велика Британія хоче обмежити індивідуальні володіння стейблкоїнів £20,000… Альткоїни взагалі не регулюються. Стратегію Європи уникнути ризику терміново потрібно переглянути до повного краху регуляторів.

Я хотів би пояснити це просто: Європа хоче, щоб її громадяни залишалися зв’язаними євро, не могли брати участь в економіці США і тікати від економічної стагнації, іншими словами, від смерті. Як повідомляє Reuters: ЄЦБ попереджав, що стейблкоїни можуть витягти цінні роздрібні депозити з банків єврозони, а паніка від будь-яких стейблкоїнів може мати широкі наслідки для стабільності світової фінансової системи.

Це просто нісенітниця!

Ідеальна парадигма: Швейцарія

Є країни, які, не обмежуючись партійною політикою, невіглаством чи застарілими законами, змогли звільнитися від бінарної опозиції регуляторної «надмірності та недостатності» та знайти інклюзивний підхід. Швейцарія — надзвичайна країна.

Її регуляторна база різноманітна, але вона ефективна та дружня, і реальні постачальники послуг та користувачі раді бачити результати:

Закон про нагляд за фінансовими ринками (FINMASA) — це загальне регулювання, яке встановлює Швейцарський орган нагляду за фінансовими ринками як єдиний і незалежний регулятор швейцарського фінансового ринку шляхом об’єднання банківських, страхових та регуляторів протидії відмиванню грошей.

Закон про фінансові послуги (FinSA) зосереджений на захисті інвесторів. Вона створює «рівні умови» для постачальників фінансових послуг (банків та незалежних керуючих активами), встановлюючи суворий кодекс поведінки, класифікацію клієнтів (роздрібна, професійна, інституційна) та прозорість (базовий інформаційний лист).

AML є основною основою для боротьби з фінансовими злочинами. Він застосовується до всіх фінансових посередників (включаючи постачальників послуг криптоактивів) і встановлює базові зобов’язання.

Закон DLT (2021) — це «парасольковий акт», який вносить зміни до 10 федеральних законів, включно з Кодексом боргу та Законом про контроль боргів, щоб юридично визнати криптоактиви.

Постанова про постачальників послуг віртуальних активів застосовує «Правило подорожей» Групи з фінансових заходів з нульової толерантності (без мінімального порогу).

Стаття 305 біс Кримінального кодексу Швейцарії визначає злочин відмивання грошей.

Стандарт CMTA, виданий Асоціацією ринків капіталу та технологій, не є обов’язковим, але широко впроваджений галуззю.

Регулятори включають Парламент (який ухвалює федеральні акти), Швейцарський орган з нагляду за фінансовими ринками (який регулює галузь через укази та циркуляри) та саморегулюючі організації, що підпорядковуються Швейцарському органу нагляду за фінансовими ринками (наприклад, Relai), які контролюють незалежних керуючих активами та криптопосередників. Офіс з розгляду звітів про відмивання грошей переглядає звіти про підозрілу діяльність (так само, як у традиційних фінансах) і направляє їх прокурорам.

У результаті долина Цуг є ідеальним місцем для засновників криптовалют: логічна структура, яка не лише дозволяє їм виконувати свою роботу, а й працювати під чіткою юридичною парасолькою, що заспокоює як користувачів, так і банки, готові взяти на себе невеликий ризик.

Вперед, Америка!

Прийняття Старого континенту криптопростору зумовлене не прагненням до інновацій, а нагальною фінансовою потребою. Відтоді, як Web2 Інтернет був переданий Силіконовій долині у 80-х, Європа сприймає Web3 не як індустрію, яку варто будувати, а як податкову базу, яку потрібно збирати, як і все інше.

Це придушення є структурним і культурним. На тлі старіння населення та перевантаженої пенсійної системи ЄС не може дозволити собі конкурентну фінансову індустрію, яка не перебуває під його контролем. Це нагадує феодальні лорди, які ув’язнювали або вбивали місцевих дворян, щоб уникнути надмірної конкуренції. Європа має жахливий інстинкт зупиняти неконтрольовані зміни за рахунок своїх громадян. Це чужо Сполученим Штатам, які живляться конкуренцією, агресивністю і навіть певною фаустівською волею до влади.

MiCA — це не «концепція зростання», а смертний вирок. Він розроблений для того, щоб у разі торгівлі громадяни Європи вони здійснювалися в моніторинговій системі, щоб країни ділилися вигодами, так само як монарх, що експлуатує фермерів. Європа фактично позиціонує себе як світову колонію розкішних споживачів, вічний музей для захоплених американців, щоб вшанувати минуле, яке не можна воскресити.

Такі країни, як Швейцарія та ОАЕ, звільнені від кайданів історичних і структурних недоліків. Вони не мають ні імперіалістичного багажу підтримки глобальної резервної валюти, ні бюрократичної інерції групи з 27 держав-членів — блоку, який усі держави-члени вважають слабким. Експортуючи довіру через Закон про технології розподіленого реєстру (DLT Act), вони приваблюють фонди, які володіють реальною інтелектуальною власністю (Ethereum, Solana, Cardano). ОАЕ наслідували цей приклад; Не дивно, що французи масово їдуть до Дубая.

Ми вступаємо в еру розповсюдження регуляторного арбітражу.

Ми станемо свідками географічної фрагментації криптоіндустрії. Споживча сторона залишиться в США та Європі, прийматиме повний KYC, нестиме високі податки та інтегрується з традиційними банками. Рівень угоди буде переміщено до раціональних юрисдикцій, таких як Швейцарія, Сінгапур і ОАЕ. Користувачів буде по всьому світу, але засновники, венчурні інвестори, учасники протоколу та розробники повинні будуть розглянути можливість залишити домашній ринок, щоб знайти краще місце для будівництва.

Доля Європи полягала в тому, щоб стати фінансовим музеєм. Вона захищає своїх громадян за допомогою прекрасної та блискучої правової системи, яка є абсолютно марною або навіть фатальною для реальних користувачів. Я не можу не замислитися, чи технократи в Брюсселі коли-небудь купували біткоїн або пересували стейблкоїни між ланцюгами.

Перетворення криптоактивів на макроклас активів неминуче, і Сполучені Штати збережуть свою позицію світової фінансової столиці. Компанія досягла значних успіхів у пропозиції страхування життя на біткоїні, застави криптоактивів, крипторезервів, нескінченної венчурної підтримки для будь-кого, хто має ідею, та яскравого ґрунту для інкубації будівельників.

Епілогом

Загалом, «сміливий новий світ», який будує Брюссель, більше схожий на незграбний, франкенштейнівський клаптик, ніж на цілісну цифрову структуру. Він намагається незграбно впровадити систему банківської комплаєнсу 20-го століття до децентралізованого протоколу XXI століття, а розробники — здебільшого інженери, які нічого не знають про темперамент ЄЦБ.

Ми повинні активно виступати за іншу систему регулювання, яка ставить реальність вище за адміністративний контроль, інакше ми повністю задушимо й без того слабку економіку Європи.

На жаль, криптопростір — не єдина жертва цієї ризикової параної. Це просто остання ціль високооплачуваної самовдосконаленої бюрократії, що застрягла в нудних, постмодерністських коридорах столиць. Причина, чому цей правлячий клас перебуває під суворим наглядом, полягає саме в тому, що їм бракує практичного досвіду. Вони ніколи не відчували болю від KYC, рахунку, нового паспорта чи бізнес-ліцензії; Отже, поки в Брюсселі діє так звана технологічна еліта, засновники та користувачі крипто-нативного простору мають справу з групою надзвичайно некомпетентних людей, які лише вигадували шкідливе законодавство.

Європа повинна діяти негайно. Поки ЄС зайнятий тим, що душить індустрію бюрократією, США активно визначають, як «регулювати» DeFi, рухаючись до рамки, яка вигідна всім сторонам. Централізація через регулювання очевидна: крах FTX — це попередження на стіні.

Інвестори, які тримають збитки, прагнуть помсти; Нам потрібно вирватися з нинішнього циклу «дикого заходу» мем-монет, експлойтів крос-чейн мостів і регуляторного хаосу. Нам потрібна структура, яка дозволить реальному капіталу безпечно надходити (Sequoia, Bain, BlackRock або Citi лідирують), а також захищає кінцевих користувачів від хижацького капіталу.

Рим не був побудований за один день, але цей експеримент триває вже п’ятнадцять років, і його інституційна основа ще не вийшла з болота. Вікно можливостей для побудови функціонуючої криптоіндустрії швидко закривається; У війні вагання програють, і необхідно впроваджувати швидке, рішуче та всеосяжне регулювання по обидва боки Атлантики. Якщо цей цикл справді добігає кінця, зараз ідеальний час відновити нашу репутацію та компенсувати всім серйозним інвесторам, які постраждали від недобросовісних акторів протягом років.

Виснажені трейдери з 2017, 2021 по 2025 роки вимагали розрахування та остаточного рішення щодо криптопитань; І найголовніше — наші улюблені активи заслуговують на рекордні максимуми.

Давайте діяти!