Прогноз: Вплив ФРС на біткоїн

Який вплив матиме завтрашнє рішення ФРС щодо зниження процентних ставок на ціну біткоїна?

Існує багато прогнозів щодо цього питання, але вони насправді стосуються не лише рішення про зниження ставок, яке вже враховано ринком. Замість цього, вони переважно стосуються сценарію, який буде окреслений завтра ФРС.

Варто зазначити, що монетарна політика ФРС має безпосередній вплив на фактичну вартість долара США (USD), і це неминуче також відображається на ціні біткоїна в доларах (BTCUSD)

Зокрема, ефект монетарної політики центрального банку США безпосередньо відображається на Dollar Index (DXY), і в середньостроковій перспективі ці ефекти також впливають на BTCUSD, враховуючи, що цінова динаміка біткоїна до долара, як правило, має обернену кореляцію з DXY у середньостроковій перспективі.

Рішення ФРС

Ринки зараз практично впевнені, що завтра ФРС знизить процентні ставки на 25 базисних пунктів.

Ця ймовірність, яка є дуже високою, вже значною мірою врахована ринками, але майбутні рішення – зовсім ні.

Фактично, ринки вважають імовірним, що ФРС не буде більше знижувати ставки у січні, і, можливо, навіть у березні (in February 2026 there will be no monetary policy decisions)

Тому те, що справді матиме значення завтра, буде не очікуване рішення про зниження ставок на 25 базисних пунктів, а те, що буде сказано як в офіційному пресрелізі, так і під час пресконференції щодо потенційної еволюції політики процентних ставок протягом 2026 року.

Варто зазначити, що ФРС, після підвищення процентних ставок до 5,5% у 2023 році, почала їх знижувати лише у вересні минулого року.

Однак на початку 2025 року, коли вони впали до 4,5%, зниження було припинено через потенційне відновлення інфляції.

Це відновлення справді відбулося, починаючи з травня, особливо через мита, введені Дональдом Трампом із квітня.

Проте ФРС, незважаючи на те, що інфляція ще не знизилася, відновила зниження ставок у вересні цього року, але вони все ще на рівні 4%.

Вплив на долар

Реальна вартість фіатної валюти, такої як долар, не залежить від номінальної вартості, надрукованої на банкнотах, а від її купівельної спроможності.

Інфляція підвищує ціни на споживчі товари, тим самим знижуючи купівельну спроможність фіатних валют.

Наприклад, індекс споживчих цін США (USCPI) майже завжди демонструє зростання в довгостроковій перспективі, що свідчить про майже постійну втрату купівельної спроможності долара.

Однак починаючи з 2021 року зростання USCPI прискорилося, піднявшись за півтора року з 260 пунктів до майже 300 пунктів. Варто зазначити, що за попередні дванадцять років він виріс із 210 до 260 пунктів.

До всього цього додаються наслідки монетарної політики центральних банків, адже чим більше грошей впорскується на ринки, тим більше розмивається їх реальна вартість.

Таким чином, більш експансивна монетарна політика значно зменшує купівельну спроможність фіатних валют, тоді як більш жорстка монетарна політика спричиняє менше зниження.

Dollar Index

Зокрема, Dollar Index вимірює зміну середнього валютного курсу долара США щодо кошика інших світових валют, у першу чергу євро та японської єни.

У середньостроковій перспективі USCPI змінюється незначно, тому коливання DXY виявляються значно важливішими. Однак у довгостроковій перспективі DXY, як правило, коливається навколо позначки 100 пунктів, тоді як USCPI майже постійно зростає.

Зокрема, динаміка ціни біткоїна в доларах у середньо- і довгостроковій перспективі корелює зі співвідношенням USCPI/DXY. Оскільки USCPI змінюється мало у середньостроковій перспективі, а DXY значно варіюється, з плином місяців саме коливання DXY мають більший вплив на BTCUSD.

Натомість у багаторічній перспективі домінує вплив USCPI.

Саме Dollar Index викликає найбільші коливання BTCUSD, оскільки зміни USCPI відбуваються настільки повільно і незначно, що помітні лише у довгостроковій перспективі.

Монетарна політика ФРС впливає не лише на USCPI, а й на DXY, адже якщо, наприклад, купівельна спроможність долара США знижується більше, ніж євро за певний період, Dollar Index буде зростати.

Зниження ставки ФРС має знизити Dollar Index, оскільки це також зменшить дохідність американських держоблігацій, що спонукатиме багатьох власників продавати їх.

Якщо іноземні власники продаватимуть їх, вони отримають USD від продажу, який потім обміняють на місцеву валюту. Це посилює тиск на продаж USD на валютному ринку, що зменшує як вартість продажу долара США, так і Dollar Index.

Прогнози щодо біткоїна

Чесно кажучи, за останні два місяці динаміка ціни біткоїна знизилася більше, ніж зріс Dollar Index, пропорційно.

Фактично, з початку жовтня DXY спочатку зріс із менш ніж 98 пунктів до понад 100 пунктів, а потім за останні тижні впав до 99 пунктів.

Хоча ці рухи не незначні для такого індексу, вони бліднуть у порівнянні з волатильністю біткоїна.

Насправді BTCUSD із кінця вересня спочатку зріс зі $110,000 до $126,000, потім впав до $80,000, а потім знову піднявся до $90,000.

Однак, хоча пропорції цих рухів різні, напрямок дуже схожий.

Щодо Dollar Index, поширена гіпотеза полягає в тому, що він може ще більше знизитися, оскільки не лише завтра ФРС може знизити ставки, але й тому, що Банк Японії, ймовірно, підвищить їх наступного тижня.

Тому, починаючи особливо з різдвяного тижня, кілька японських інвесторів можуть продати американські держоблігації, щоб купити японські, адже перші принесуть трохи менше, а другі трохи більше.

Варто зазначити, що Японія наразі є іноземною державою, яка володіє найбільшою кількістю американських держоблігацій, тому це зовсім не незначна динаміка щодо DXY.

Насправді японці, які продаватимуть американські облігації для купівлі японських, отримають USD від продажу, а потім повинні будуть продати його для купівлі єни для фінальної транзакції.

Усе це має призвести до зниження Dollar Index, що може сприяти зростанню ціни біткоїна, особливо в найближчі місяці.

Хоча немає впевненості, що це справді станеться, такий сценарій принаймні слід вважати імовірним станом на сьогодні.