BlackRock офіційно подала заявку на запуск Ethereum стейкінг ETF — чи розпочинається епоха "ціна + дохід" для Ethereum?

Найбільша у світі компанія з управління активами BlackRock 8 грудня 2025 року офіційно подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проспект емісії для iShares Staked Ethereum Trust ETF. Цей новий продукт стане вже четвертим криптовалютним ETF від BlackRock після спотового біткоїн-ETF, спотового ефір-ETF та “дохідного” біткоїн-ETF.

Це не перший випадок, коли BlackRock демонструє інтерес до функції стейкінгу Ethereum. Ще у липні цього року компанія подала запит на зміну правил, щоб додати функцію стейкінгу до свого існуючого iShares Ethereum Trust (ETHA). Ще раніше, у травні, керівник цифрових активів BlackRock заявив, що поточні ефір-ETF “недостатньо досконалі” через відсутність можливості стейкінгу.

01 Суть події: від підготовки до офіційної заявки

За інформацією аналітиків Bloomberg, яку було опубліковано у соцмережах, BlackRock подала саме офіційний проспект емісії за формою S-1. Це означає, що продукт перейшов із підготовчої фази до ключового етапу очікування суттєвого розгляду SEC.

Це не сталося одномоментно. Ще місяць тому, 19 листопада, BlackRock вже зареєструвала трастову структуру iShares Staked Ethereum Trust ETF у штаті Делавер. Така юридична схема є стандартним підготовчим етапом для випуску товарних і криптовалютних ETF у США.

Стратегія BlackRock у сфері криптоактивів є цілком прозорою. Її флагманський ефір-ETF ETHA, запущений у липні 2024 року, вже залучив близько 13,1 млрд доларів.

02 Ринкова структура: інституційні гравці та прориви у регуляції

Ринок стейкінгових ефір-ETF у США поки на ранній стадії, але вже має певну структуру. Наприкінці вересня 2025 року REX Osprey ETH + Staking ETF став першим ефір-ETF, що поєднує спотове володіння і функцію стейкінгу.

Вже у жовтні Grayscale успішно додала стейкінгову функцію до свого біржового ефір-продукту, створивши перший у галузі регульований еталон для передачі доходу. Прихід BlackRock формує на ринку три різні підходи: обережна відповідність BlackRock, технічні інновації Grayscale та ринкова першопрохідність REX Osprey.

Регуляторне середовище зазнає ключових змін. У жовтні 2025 року SEC затвердила універсальний стандарт лістингу ETP на криптовалюти. Це правило спростило процес погодження і надало чіткішу схему для розгляду наступних продуктів, зокрема зі стейкінгом.

03 Стейкінг Ethereum: технічний механізм і реальний дохід

Суть стейкінгу Ethereum — це те, що учасники блокують ETH у мережі, запускаючи вузли-верифікатори для забезпечення безпеки та роботи блокчейну, й отримують за це нові випущені ETH як винагороду.

Цей механізм докорінно змінює властивості ETH як активу. Він вже не спирається лише на очікування майбутнього зростання ціни, а має ознаки генерації грошового потоку, наближаючи ETH до облігацій із купоном чи “блакитних фішок” із дивідендами.

За даними мережі, річна прибутковість стейкінгу ефіру наразі становить близько 3–5%. Якщо брати до уваги нинішній розмір активів під управлінням ефір-ETF ETHA від BlackRock (8,7 млрд доларів), у разі повної участі у стейкінгу фонд може приносити своїм інвесторам додатково десятки мільйонів доларів щороку.

04 Ключові напрями: хто виграє від хвилі стейкінг-ETF

Запуск стейкінг-ETF вплине не лише на окремий продукт, а й дасть потужний поштовх ключовим напрямам екосистеми Ethereum.

Перш за все — це протоколи ліквідного стейкінгу. Звичайний стейкінг блокує ліквідність ETH, що суперечить принципу ETF — можливості погашення у будь-який момент. Такі протоколи, як Lido (stETH) та Rocket Pool (rETH), вирішують цю проблему шляхом випуску похідних токенів, які представляють застейкані активи. Реакція ринку була миттєвою: після новини про подання заявки Lido токен LDO виріс на понад 20% за 24 години.

Далі — централізовані біржі. Для таких традиційних гігантів, як BlackRock, запуск власних вузлів надто складний. Тому співпраця з ліцензованими платформами, що пропонують інституційний стейкінговий сервіс (Coinbase, Kraken, OKX тощо), виглядає значно реалістичніше. Наприклад, cbETH від Coinbase — це ліквідний стейкінговий токен від регульованої платформи, що легше інтегрується у традиційну фінансову систему.

Нарешті, вузлові оператори і кастодіальні компанії. Із приходом великих інституцій через ETF у стейкінг різко зросте попит на професійний, ліцензований й безпечний сервіс з управління вузлами та кастоді. Для таких компаній відкривається величезний ринок.

05 Вплив на ринок: структура попиту/пропозиції та цінові очікування

Вплив стейкінг-ETF на Ethereum зрештою проявиться у зміні структури попиту й пропозиції та на ринковій ціні.

З боку пропозиції: якщо великі обсяги ETH із ETF будуть застейкані, ця частина активів тимчасово “випаде” з обігу. Станом на листопад 2025 року у стейкінгу Beacon Chain перебуває понад 40 млн ETH — понад 30% від усього обігу. Прихід інституційних ETF пришвидшить цей тренд, ще більше знизивши ліквідність ETH на вторинному ринку.

З боку попиту: функція стейкінгу привабить нову хвилю інвесторів, орієнтованих на стабільний дохід (традиційні інвестори у облігації та дивідендні акції). Раніше вони оминали криптовалюти через брак грошового потоку, а тепер стейкінговий дохід заповнить цю прогалину.

Деякі аналітики вже підвищили довгострокові прогнози щодо ціни Ethereum. Зокрема, завдяки поєднанню стейкінгової прибутковості, дефляційного механізму, нових потреб з боку ETF та розвитку Layer 2, ціновий потенціал ефіру оцінюють як дуже високий.

06 Останні ринкові події та довідкові дані Gate

Попри широкий резонанс заявки BlackRock, інвестиційні рішення мають ґрунтуватися на актуальних даних. Нижче — короткий огляд ринку Ethereum за останній час за відкритими джерелами (деякі дані і ціни варто оновити за станом на 9 грудня 2025 року на платформі Gate).

07 Перспективи: глибока інтеграція традиційних фінансів і криптоекосистеми

Заявка BlackRock на стейкінговий ефір-ETF — це не просто новий продукт. Це символізує офіційне визнання і підключення традиційного фінансового капіталу до нативного криптовалютного механізму створення доходу — стейкінгу. Це означає, що гігантські кошти з Волл-стріт більше не сприйматимуть Ethereum лише як “цифровий товар”, а почнуть бачити і використовувати його як продуктивний капітал і базову інфраструктуру мережі.

Це змагання, очолюване світовими гігантами активів, може підштовхнути весь клас криптоактивів до еволюції у бік більш зрілих, комплексних та масових фінансових інструментів. Для звичайних інвесторів можливість отримувати “прибуток” з криптоактивів через регульований ETF може стати стандартною опцією у найближчі роки.

Як сказав керівник цифрових активів BlackRock, ефір-ETF без стейкінгу — “недостатньо досконалий”. І сьогодні цей гігант, що управляє понад $13,5 трлн активів, намагається остаточно заповнити цю останню прогалину.

Перспективи на майбутнє

На тлі новини ціна Ethereum зросла. На платформі Gate ф’ючерси на ефір тимчасово зросли, що свідчить про оптимізм ринку щодо перспектива стейкінг-ETF.

Як тільки продукт BlackRock отримає схвалення, обсяг ринку стейкінгових ефір-ETF у США може перевищити $5 млрд до кінця 2026 року. Тоді понад 40 млн застейканих ефірів стануть не лише гарантом безпеки блокчейн-мережі, а й з’єднають ринок криптодоходів із традиційним фінансовим світом у єдину капітальну екосистему.