Не поспішайте продавати! Алгоритми та календарі зараз визначають коливання ринку

Автор: Alertforalpha

Переклад: Біла Хуа Блокчейн

Чи знову закриваються арбітражні угоди з єною? Чи це причина обвалу криптовалют?

Якщо ти сьогодні стежив за соцмережами, ти, мабуть, вже бачив паніку. Всі говорять, що це повторення серпня 2024 року.

Але реальність така: ситуація може бути зовсім не такою, як ти думаєш.

Чому це, ймовірно, не арбітраж на єні

Наратив дуже простий: інвестори купують дешеву єну, щоб придбати активи з високою прибутковістю від позик (наприклад, акції техкомпаній США або криптовалюти).

Зараз, коли японські облігації різко зросли, їх змушують продавати ці активи, щоб повернутися в єну.

Звучить страшно, так?

Але ця теорія має дві великі дірки.

1. Єна не злетіла

Якщо всі кинулися назад викуповувати єну, щоб виплатити кредити, курс єни до долара мав би різко зрости.

Але цього не сталося.

Порівняно з минулим тижнем, курс майже не змінився.

2. Плече вже зникло

Один макроаналітик — людина, яка займалася трейдингом з єною все життя — ще кілька місяців тому зазначив, що більшість необережного використання кредитного плеча вже було очищено під час падіння в серпні.

Трейдери зазнали великих збитків, і вони не повернулися до таких самих угод з тією ж інтенсивністю.

Отже, якщо це не масштабне глобальне закриття позицій, то що ж це?

Справжній винуватець: алгоритми та календар

Найпростіше пояснення зазвичай є правильним.

Ми щойно перейшли у грудень. Це золота пора для:

інституційного ребалансування (institutional rebalancing) фіксації збитків для оптимізації податків (tax-loss Harting) автоматизованого ресету ризиків (automated Risk Resets) «алгоритмічного зливу» (The «Algo Flush»)

Коли північ нового місяця (UTC) наближається, ці налаштування цілком можуть запускати продажі для ресету хеджу та коригування ризикових позицій.

Це не емоції; це — механіка.

Інститути продають активи, які показали гірші результати (наприклад, біткоїн, який вони купили за високою ціною), щоб до кінця року врахувати прибутки в інших напрямках.

Це й пояснює, чому продаж іде скоординовано та механічно — бо це дійсно так.

Що далі стежити

Біткоїн зустрів спротив на денній ковзаючій середній лінії Боллінджера, що й викликало цю волатильність.

Але поки ми тримаємо рівень $80,000 — $82,000, структура залишається неушкодженою.

Цього тижня багато макроданих:

Понеділок: виступ Джерома Пауелла Середа: статистика зайнятості ADP та індекс ділової активності в сфері послуг ISM П’ятниця: інфляція PCE та дані по зайнятості

Очікується волатильність, очікується рух.

Але не дозволяй «паніці навколо єни» налякати тебе на продаж своїх позицій.

Можливо, найгірша хвиля ліквідації плечей уже позаду.