📍 IMF Fud stablecoin: Попередження про новий макроекономічний ризик, що формується

📌Найбільша історія цього сезону — це не $BTC чи будь-який альткоїн, а те, чому приділяють найменше уваги: стейблкоїни.
У 2025 році вперше в історії стейблкоїни перевищили #Bitcoin và #Ethereum за обсягом транскордонного капіталу. МВФ вважає це новою змінною у міжнародній фінансовій системі — тим, що "створить проблеми" у майбутньому.

📌Стейблкоїни насправді стали міжнародним платіжним каналом на трильйони доларів США
- У 2024 році загальна вартість транзакцій зі стейблкоїнами досягла приблизно 32 трлн доларів США, з яких 5,7 трлн — це транзакції, "схожі на транскордонні платежі".
- Міжнародний потік стейблкоїнів склав ~2000 млрд доларів США, з розподілом за регіонами:
+ Північна Америка: $633B
+ Азія — Тихоокеанський регіон: $519B
+ Африка — Близький Схід: 6,7% ВВП регіону
+ Латинська Америка — Карибський басейн: 7,7% ВВП регіону

👉 У країнах, що розвиваються (EM), стейблкоїни використовуються для заміщення традиційних банківських потоків капіталу та облігацій (до яких ці країни мають обмежений доступ).

📌Обсяг пропозиції: з 5 млрд до 300 млрд доларів США (зростання на 11 900%) лише за 5 років.
З них USDT займає $185B, USDC — $75B. Лише дві монети контролюють >90% ринку, що робить ринок стейблкоїнів дуополією.

👉 Лише дві провідні компанії поглинули майже весь глобальний ринок стейблкоїнів — Жоден окремий орган чи організація не може це контролювати. (MiCa ЄС намагалася усунути домінування $USDT в регіоні, але це не вдалося).

📌 Макроекономічні ризики: стейблкоїни підривають національну монетарну політику, коли:
- Доларизація, що підсилюється технологіями
- У країнах з інфляцією населення переводить місцеву валюту в USDT набагато швидше, ніж купує фізичний долар США
- Операції зі стейблкоїнами перевищують 7% ВВП у деяких регіонах.

👉 Грошова політика викривляється приватними структурами "занадто великими, щоб впасти". Центральні банки можуть втратити контроль над курсом, ставками та ліквідністю, коли все більше операцій відбувається не у фіаті. І це ще не враховуючи ризики відмивання грошей чи злочинного використання стейблкоїнів.

📌Чи існує ризик цифрового банківського набігу?
Якщо користувачі масово обмінюватимуть USDT на фізичний USD, емітенти повинні будуть розпродавати резервні активи (переважно казначейські облігації США).
-> Це може спричинити шок ліквідності на ринку держоблігацій США, що є основою світової фінансової системи. І цей ризик поза контролем системи, тому навіть ФРС буде важко втрутитись.

📌Факт у тому, що обсяг T-bills, якими володіє Tether, перевищує 1% від загального обсягу обігу T-bills — це рівень середньої держави, що обслуговує навіть Міністерство фінансів США. Tether — це монстр, який недооцінюють.
І зараз Tether шукає додаткове фінансування $20B з амбіцією досягти оцінки $500B (на рівні найбільших банків світу).

👉 Загалом Tether виконує роль маленького центрального банку, але не підпадає під відповідний нагляд. Тому МВФ і б’є на сполох. Це логічно, бо чим популярнішими стають стейблкоїни, тим меншою стає роль МВФ. Коли настане момент, коли малі країни почнуть позичати у Tether замість МВФ?