Думка: Бульбашка DAT фактично луснула, компаніям слід зберігати позиції та чекати на відновлення.

6 грудня, за повідомленням CoinDesk, керівник відділу досліджень компанії з управління криптоактивами CoinShares Джеймс Баттерфілл у звіті зазначив, що бульбашка компаній з резервування цифрових активів (DAT) фактично луснула. До літа 2025 року деякі компанії, що торгувалися за ціною в 3-10 разів вищою за чисту вартість активів (mNAV), наразі впали до рівня близько 1 разу або навіть нижче. Така модель торгівлі, яка розглядала токен-скарбниці як рушій зростання, зазнала значного коригування. Подальший розвиток ситуації залежить від поведінки ринку: або падіння цін спровокує хаотичний розпродаж, або компанії збережуть позиції та чекатимуть на відновлення. Баттерфілл схиляється до другого сценарію, посилаючись на покращення макроекономічної ситуації та можливе зниження ставок у грудні, що підтримає криптовалюти. Він зазначає, що ще більшим викликом є структурні проблеми. Раніше низка компаній накопичували надмірні резерви активів на відкритому ринку, не створивши стійкої бізнес-моделі, що призвело до втрати довіри. Тепер інвестори стають менш толерантними до розмивання акціонерного капіталу та надмірної концентрації окремих активів за відсутності реальних операційних доходів. Уже з’являються ознаки того, що сильніші компанії впроваджують біткоїн у суворіші стратегії управління скарбницею та валютними резервами, що свідчить про здоровіший розвиток галузі.