Вранці, прокинувшись і гортаючи телефон, помітив дві новини, які підірвали всі чати: одна — це скріншот документа про офіційне припинення QT від ФРС, інша — прогнозна сторінка з тим, що ймовірність обрання певної "голубиної" фігури злетіла до 86%. Відчуття таке, ніби кран із водою довго стискали, а тепер його нарешті відкривають?

**Політика змінилася, але не поспішайте відкривати шампанське**

1 грудня ФРС офіційно натиснула на паузу й більше не викачує гроші з ринку. Звучить як велика позитивна новина, правда ж?

Але якщо подивитися на історію, то після зупинки жорсткої політики у 2019 році ризикові активи реально почали зростати лише через пів року — рік. Поточний ентузіазм ринку — це більше ставка на очікування, а фундаментальні зміни передаватимуться поступово. У короткостроковій перспективі емоції випереджають рух капіталу.

**Кадровий барометр: "голуби" при владі — це благо чи ризик?**

Останнім часом ім'я Хассета з'являється все частіше. Його позиція чітка — він виступає за швидке зниження ставок, навіть закликав знизити їх одразу на 50 базисних пунктів у грудні.

Але тут є нюанс: якщо ринок почне думати, що ФРС підкоряється політичним віянням, то репутація незалежності ФРС може похитнутися. У довгостроковій перспективі це, навпаки, здатне спровокувати новий сплеск інфляційних очікувань і навіть підірвати довіру до долара.

Моя думка? У короткостроковій перспективі це дійсно позитив для ризикових активів, але варто бути обережним: зниження довіри до політики може боляче вдарити в майбутньому.

**BTC: наскільки сильно можна стиснути цю пружину ліквідності?**

Технічно BTC вже вийшов із зони перепроданості, але діапазон 95 000 — 100 000 доларів все ще залишається серйозною перепоною. Чи вистачить об’ємів торгів для прориву — ось у чому питання.

ETH виглядає трохи сильніше, видно ознаки перетоку капіталу між основними монетами.

Ончейн-дані показують, що великі адреси нарощували позиції на останніх локальних мінімумах, але потік коштів в ETF поки не набув стабільного характеру.

Ще один потенційний ризик — якщо раптом Банк Японії несподівано підвищить ставку, це може стати тригером для короткострокової корекції. Все ж таки глобальна ліквідність — це сполучені посудини: якщо десь затягують, інші ринки теж відчувають наслідки.