Сьогоднішні дані щодо Solana ETF приховують сигнал, який багато хто не зрозумів.

Зовнішня цифра: чистий відтік за вчора — 32,9 мільйона доларів.

Але якщо розкласти по деталях? Зовсім інша картина.

Це не панічний розпродаж, а підручниковий приклад інституційного ребалансування портфеля.

**Дивимось на конкретні потоки:**

Bitwise BSOL: чистий приплив 5,6 мільйона
Fidelity FSOL: чистий приплив 1,7 мільйона
Grayscale GSOL: чистий приплив 1,6 мільйона
21Shares TSOL: чистий відтік 41,8 мільйона

Звернули увагу?

Три компанії акумулюють капітал, а лише одна — має значний відтік. Це не "загальний негатив по SOL", це "переміщення капіталу між різними менеджерами".

Що таке справжній негатив? Це коли всі продукти одночасно втрачать кошти, ціна обвалюється, а ринкові настрої повністю змінюються.

А зараз? Одні виходять, інші заходять. Гроші не залишають ринок, вони просто переходять у інший "басейн".

**Чому саме 21Shares отримав зосереджене погашення на 41,8 мільйона?**

Якщо копнути глибше: TSOL є продуктом з відносно високою комісією на ринку. Коли з’являється більше альтернатив і зростає різниця у комісіях, капітал природно перетікає до дешевших та ліквідніших рішень.

Це не втрата довіри до Solana, а переоцінка "вартості володіння".

Інститути не дурні: їм потрібна та ж експозиція, але з меншими витратами.

Тож суть цієї хвилі — це:

**Структурна перебалансування, а не трендовий вихід.**

Капітал залишається в екосистемі SOL, просто обирає кращий "вхід".