Чи звернув ти увагу на одну річ? Доходність 30-річних японських держоблігацій насправді почала зростати ще з 2020 року. Але тоді кому це було цікаво? Доходність майже на нулі, світові друкарські верстати працюють на повну, з 0% до 2,6% — для ринку це було як лоскотання — акції ростуть, крипта ще божевільніша, ніхто не звертав уваги.

Зараз усе змінилося.

Доходність зростає не лише швидше, головне — вона нарешті сягнула «привабливого» рівня. Центробанк Японії почав не витримувати тиск, великі інститути порахували — власні облігації стали вигідними, отже, і гроші, розкидані по світу, починають повертати додому. Як повертають? Продають держоблігації США, скидають американські акції — і одразу підсушують глобальну ліквідність.

Постає питання: що це означає для біткоїна?

Короткостроково, щойно виникає ризик-оф настрій, ринок спершу просідає, і біткоїн, найімовірніше, теж отримає по голові. Але треба дивитися далі: якщо дохідність продовжить тиснути на ринок і змусить центробанки знову відкривати крани, біткоїн як тверда валюта навпаки стане магнітом для капіталу. Це той актив, який «спочатку отримує по зубах, а зрештою сміється останнім».

Простіше кажучи: у бичачому ринку дохідність японських держоблігацій наскільки б не зростала, це лише фон, бо вона надто низька і не загрожує. Зараз вона нарешті «висока й кусається», починає викачувати ліквідність і тиснути на ризикові активи, тому перед справжнім розквітом BTC буде ще багато шуму.

Моя думка незмінна: справжній новий бичачий ринок, швидше за все, відновиться лише після третього кварталу 2026 року.