Правда про перегрузку акцій Tesla у 2025 році: мрії про ШІ проти реальних відмінностей

TSL цього року трохи важко. На початку року акції впали через мита та торгову війну, потім завдяки концепціям AI, Боти таксі, роботам Optimus акції відновилися на 60%. Але останні дані охолодили запал —

Звіт за третій квартал: виглядає привабливо, але насправді є пастки

TSL Q3 прибуток 28,2 мільярда доларів перевищив очікування Уолл-стріт у 26,4 мільярда. Звучить приємно, але якщо подивитися далі, стає незручно:

• Коригований прибуток на акцію: 0.50 доларів США проти очікуваних 0.55 доларів США (не досягнуто)
• Маржинальність (без урахування регуляторних балів): 15.4% проти очікуваних 15.6% (знову не дотримано стандарту)

Яке основне питання? Цього разу різке зростання доходів в основному пов'язане з закупівлею електромобілів до кінця вересня для отримання податкових пільг, а не з довгостроковою конкурентоспроможністю.

Хвастощі про автономне водіння стають все важчими

Найболючіше попередження надіслав колишній керівник AI Tesla Андрій Карпатий. Цей хлопець керував проектами Autopilot і автономного водіння, і він відкрито заявив: Не дайте себе обдурити досягненнями Tesla та Waymo, проблема повноцінного автономного водіння ще далеко не вирішена.

Наскільки реальність б'є по обличчю?

• TSL, випущений влітку в Остіні, штат Техас, все ще потребує людського нагляду в автомобілі
• Waymo ще в 2020 році відмовилася від цієї вимоги
• Позови проти “повністю автоматичного водіння” Тесла накопичуються, вже виплачено кілька компенсацій.

Маск останні кілька років постійно говорить, що “автопілот майже готовий”, але різниця між обіцянками та реальністю схожа на чорну діру.

Наскільки зараз абсурдні оцінки?

TSL ринкова капіталізація 1.5 трильйона доларів перевищує сумарну капіталізацію Ford і General Motors у кілька разів. На чому базується ця оцінка? Головним чином на азартних іграх:

• 1000000 Ботів введено в експлуатацію
• 1000000 одиниць Боти Optimus
• 1000 тисяч FSD підписок
• Основний прибуток досяг 400 мільярдів доларів

Подивіться ще раз на схему компенсацій, яку щойно затвердив Маск — максимум 1 трильйон доларів, більшість з яких буде розблоковано за цими етапами. Питання в тому: наскільки ці етапи надійні? Ніхто справді не знає.

Інвестори повинні зрозуміти одну річ

TSL тепер вже не просто автомобільна компанія, вона ставить на майбутній технологічний імперію — ШІ, Боти, служба таксі. Цей ставок має величезні вигоди, але й величезні ризики. Коли оцінка компанії базується на майбутніх обіцянках, а не на теперішніх доходах, кожна затримка чи невдача може стати детонатором.

TSL дійсно дозволив довгостроковим інвесторам заробити великі гроші, але яка тепер ціна? Вже закладено занадто багато мрій.