Опціони новачок必读：Внутрішня вартість vs Часова вартість，одна стаття зрозуміти як визначати ціну

Ціна опціонів складається з двох частин — Внутрішня вартість і часова вартість. Оволодіння цими двома концепціями допоможе вам швидко оцінити, чи є опціон дешевим чи дорогим, уникнувши непотрібних витрат.

Внутрішня вартість: Опціони зараз коштують скільки?

Простими словами, Внутрішня вартість це те, скільки можна заробити, негайно здійснивши Опціони.

Для опціонів на підвищення: якщо поточна ціна 60 доларів, ціна виконання 50 доларів, ви можете купити за 50 доларів та продати за 60 доларів, заробивши 10 доларів різниці — ці 10 доларів є внутрішньою вартістю.

Для пут-опціонів: навпаки. Поточна ціна 45 доларів, ціна виконання 50 доларів, ви можете продати за 50 доларів, а потім купити за 45 доларів, заробивши 5 доларів.

Формула розрахунку дуже проста:

• Опціон кола: Внутрішня вартість = Поточна ціна - Ціна виконання
• Пут-опціони: Внутрішня вартість = Ціна виконання - Поточна ціна

Якщо результат буде негативним? Тоді це буде 0, оскільки ніхто не хоче втрачати гроші, реалізуючи Опціони.

Опціони в грошах (з внутрішньою вартістю) значно дорожчі за опціони поза грошима (з нульовою внутрішньою вартістю), оскільки один може принести прибуток вже зараз, а інший має лише надію на удачу.

Часова вартість: чому вона така дорога, якщо ще не настав термін?

Часова вартість = Загальна ціна опціону - Внутрішня вартість

Це те, що ви платите за “можливість”. Наприклад, якщо загальна вартість певного опціону становить 8 доларів, а внутрішня вартість лише 5 доларів, тоді 3 долари - це вартість часу.

Часова вартість залежить від трьох основних факторів:

1. Скільки часу до завершення → Чим більше часу, тим більша можливість заробити, тим вища часова вартість
2. Імпліцитна волатильність → Чим більше нестабільний ринок, тим більша ймовірність різких коливань цін на активи, тим дорожча часова вартість (ось чому перед великими подіями опціони коштують шалено дорого)
3. Відсотки та дивіденди → Мають деякий вплив, але не є головним фактором

Основна закономірність: коли дата закінчення наближається, часова вартість швидко зменшується (називається “часовим зменшенням”). Тому досвідчені гравці продають опціони, коли часова вартість ще висока, а не чекають, поки вони закінчаться.

Практичне застосування: як використовувати ці дві вартості?

Оцінка ризику → Дивимося, наскільки висока внутрішня вартість. Чим більша внутрішня вартість, тим більше цей опціон “в грошах”, ризик відповідно менший; опціони з нульовою внутрішньою вартістю повністю залежать від удачі, ризик великий.

Тайминг торгівлі → Дивіться, чи є часова вартість високою. Спочатку часова вартість дуже висока, але з наближенням терміну дії вона швидко знецінюється. Якщо ви правильно визначили напрямок, продаж опціонів (захоплення високої вартості) принесе більше задоволення, ніж чекати до закінчення терміну (коли залишиться лише внутрішня вартість).

Вибір стратегії → Потрібен високий левередж? Купуйте опціони поза грошима (дешево, вся часовий капітал - це ставок). Хочете бути більш обережними? Купуйте опціони в грошах або продавайте опціони (заробляйте на зниженні вартості з часом).

Просте судження: Внутрішня вартість представляє собою “конкретику” на даний момент, а часова вартість представляє “можливості” в майбутньому. Якщо обидва показники високі, ціна опціонів є дорогою, що свідчить про позитивний погляд ринку на майбутнє; тільки опціони з високою внутрішньою вартістю зазвичай повинні зростати.